我来概括一下，内容都来自报告《A股投资启示录：机构投资者业绩突围的八个思维模式和陷阱》，如果想要更多了解的话，可以前往原报告查看。
趋势思维陷阱是指：当市场、风格、行业在一段时间内形成一个趋势，投资者会认为这种趋势会永恒持续下去。而很 可能，这个“趋势”只是周期中上行阶段或者下行阶段。
在思维模式中，有一些心理效应会强化趋势思维陷阱，最常见的就是“过度自信”，在投资者持仓与市场趋势、风格 趋势和行业趋势恰好吻合时，投资者的收益率和排名会明显提升，但是投资者无法区分这是自身的能力还是运势，绝 大多数投资者都会把这种阶段性的“胜利”看成自己的能力。由此更加坚定认为自己的投资理念、投资方法论、世界 观是“优于常人”的。最终在市场趋势、风格趋势和行业趋势进入周期下行时，无法及时进行调整，从而出现曾经辉 煌，后泯然众已的遗憾局面。
以风格为例，2009 年以来，我们已经经历了五轮较为明显的大型风格切换，几乎每 2-3 年的风格和前面的风格就会 截然相反。因此，风格也有“事不过三”的说法。这种明显风格轮动的周期，很大程度上与 A 股的趋势投资者有很大 的关系，而很多投资者都会在风格演绎很长一段时间后，不断加仓这个方向从而强化这个风格。甚至在后期市场资金 加速涌入，导致这个风格出现阶段性的“估值泡沫”，等到下一个风格崛起时，资金撤出这个风格，又造成较大回撤。
通常基金评奖、FOF 类产品都会以三年作为业绩考核最终重要标准，但是这个方法存在一定瑕疵，当我们选出过去三 年业绩优秀的产品和基金经理，根本无法区分这是基金经理的能力还是风格正好有利于这些基金经理的风格。一旦基 金管理人无法及时跟随风格的下一次切换，就会导致过去业绩优秀的产品反而在随后很长一段时间表现都不尽如人意。 只以过往三年的业绩作为选择产品的依据，从本质上就是一个典型的“趋势思维陷阱”。
同样，在个股研究和行业产业研究过程中经常会出现趋势思维陷阱。最常见的一个谬误就是业绩线性外推。A 公司过 去每年增速都是 15%，则未来三年一定会有 15%；过去三年业绩每年加速，则认为后年业绩也能加速。这种线性外 推业绩趋势是个股选择中造成重大亏损的重要原因。尤其对于一些趋势持续性很好的公司，趋势思维陷阱使我们陷入 观感麻木，对很多显而易见经营状况恶化、产业趋势等基本面恶化信号视而不见，错过了在高位减持的机会。
而产业趋势的思维陷阱则发生在，当产业趋势渗透率快速提升，带来这个行业的市场规模快速攀升时，我们会认为这 种高增速会持续。
但在经典的赛道投资框架中，真正能让行业享受β的阶段，是渗透率从 0~5%快速攀升越过 10%至 30%~50%的这几 年，这几年的复合增速很高。但是一旦行业渗透率超过了一定阈值，产业和赛道增速就会明显回落。因此，超高速增 长几乎是不可能一直持续下去。
此外，一旦行业渗透率超过了一定阈值比如 30~50%，随着行业空间被占据，行业内部剩下空间就会明显减少，从而 使得内部竞争就会加剧，行业的盈利能力就可能会逐渐恶化，俗称“内卷”。通常只有技术实力、管理水平最优秀的 公司能继续胜出，俗称“卷王”。而很多公司就开始无法享受到行业增长的红利。此时，行业逐渐走向了强者恒强、 马太效应。可参考《A 股投资启示录（二）——盈利韧性：剩者为王与赢家通吃》。除此之外，投资者开始逐渐把目 光投向大赛道里面渗透率更低的小赛道，挖掘小赛道渗透率提升的小β。
经典的案例是当 2016 年移动互联网渗透率超过 50%以后，腾讯走出了一轮慢牛至 2021 年，而 2014 年消费电子渗 透率超过 50%后，立讯精密却凭借管理水平盈利能力持续攀升，走出了 7 年慢牛。
很多投资者都喜欢声称专注成长方向，如果问他们关注哪些成长方向，一般都会说，新能源、半导体、新材料、医疗 保健等等。不过，很遗憾的是，新能源中的光伏、半导体在过去确是典型的周期型行业。但是，光伏、半导体等行业 因为有持续的技术进步，每一次技术进步都会带来新品类新技术渗透率从 0 到 50%以上的赛道型投资机会，因此， 才使得这些行业才具备很强的持续成长性。
万物皆周期，但是万物也皆可成长。技术进步停止，渗透率达到一定高度，成长就变周期；而周期型行业，如果有了 新技术进步，又会出现成长性细分领域。所以，选择成长思路的投资策略的核心不是说买几个所谓的“成长性行业”， 而是在所有行业里面寻找新技术、新品类、新模式所带来的新的低渗透率赛道和产业趋势的方向。如此以来，我们就 进入了赛道的世界。
