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干预电价后对行业产生的影响，可以从生产端和需求端两个维度来观察。 首先，对于生产端，干预电价的实质是降低电价成本，有利于推动对电 力依赖较高的能源密集型、价格敏感型行业恢复生产。根据欧盟统计局 公布的 13 个大行业数据，伴随电价上行，几乎所有行业的用电量都出 现下行。
在 13 个大行业中，大致分为两类：第一类是用电总量较大的行业（能 源密集型行业），包括化工、食品饮料烟草、机械制造、造纸包装、钢铁， 较大的用电量在面对电价波动时，会明显影响行业的整体成本；第二类 是对电价比较敏感的行业（价格敏感型行业），假设短期行业在使用电力 时的技术不发生明显跃迁，使用 2020 年与 2019 年用电量与电价的弹性 （用电量变化幅度/电价变化幅度）来比较，例如建筑业、纺织业，虽然 用电总量不大，但对电价变动较为敏感。
能源密集型行业：化工。根据欧洲化学工业委员会（CEFIC）的数据， 2020 年欧盟是仅次于中国的全球第二大化工品生产基地，总销售额 4991 亿欧元，占全球化工品销售额 14.4%（全欧洲占全球化工品销售额的 18.1%）。在欧盟所有制造业行业中，化工行业是欧盟用电量最大的 行业，电力是化工产业生产的重要原料，电价的剧烈上涨也对会对化工 制造业产生负面影响。由于天然气和电力价格的暴涨，欧洲化工制品的 产量出现了下降。CEFIC 的数据显示，与 2021 年上半年相比，2022 年 1-6 月欧洲化学品产量下降了 0.7%，其中德国下降 5.2%，法国下降 1.9%。根据欧盟统计局（EUROSTAT）的数据则显示，6 月欧洲化工商 品生产指数（以 2015 年为 100，月度计算）较 3 月下降了 10.1%，农 药及其他农用化学品制造、化肥和塑料制造是受影响最大的化工产业， 生产指数下降更为明显。
能源密集型行业：食品、饮料和烟草。该行业用电总量靠前，但受电价 影响相对较小，从欧盟统计局公布的行业生产指数来看，行业整体的生 产情况在 2022 年 3 月与 6 月保持了相对稳定，或许是由于生活必需品 的属性，成本向下游传导相对顺畅，并未影响生产。而其中细分的饮料 出现了一定幅度的增长，或许是受高温影响，支撑了下游需求。
能源密集型行业：机械制造业、造纸业、钢铁业。整体呈现出用电量大、 对电价弹性大的特点。俄乌冲突带来的天然气以及电力价格上涨，造成 欧盟的机械制造业厂商停产，进而影响其产能。受此影响，欧洲钢铁协 会（Eurofer）的数据显示，2022 年欧盟家电产量将同比下降 2.7%。另 外欧盟统计局（EUROSTAT）的数据，电气设备、机械和设备等产量均 出现了回落。由于在造纸印刷过程中，需要使用电力维持设备，利用天 然气进行烘干。因此在造纸业生产过程中，需要使用大量电力，根据欧 盟统计局的数据，6 月生产指数较 3 月回落 3.1%。钢铁在制造过程中需 要大量使用天然气、煤炭和电力，用电依赖较高，属于典型的能源密集型、价格敏感型行业。伴随电价上涨，钢铁厂出现部分停产、减产，根 据世界钢铁协会（Worldsteel）数据显示，2022 年 7 月，欧盟生产钢铁 总量为11.7吨，同比下降6.7%；1-7月欧盟共生产86吨，同比下降5.6%。 7 月欧洲其他国家（英国等，不包括独联体国家）钢铁总产量 3.5 吨， 同比下降 16.5%。
价格敏感型行业：建筑业和纺织业。电价上涨抑制了需求，也影响了经 济体投资新建筑项目的倾向。根据欧洲建设公司（Euroconstruct）预测， 2022年19个欧洲国家的建筑业总增长将放缓至2.3%（上一年为5.6%）。 另外根据欧盟统计局（EUROSTAT）的数据，随着电价上涨，建筑业生 产指数出现下滑。根据欧洲纺织业协会提供（EUROTEX）的信息，在 制造过程中的人造纤维 (MMF)、合成纤维和纤维素纤维工业是能源密集 型行业，需要使用大量电力和天然气，天然气价格和电力价格的上升抬 升了纺织业的能源成本，导致企业减产从 3 月份以来，纺织业生产指数 呈现下降趋势。
根据生产端数据的表现，可以发现，化工中的（1）农药及其他农用化学 品制造、（2）化肥和塑料制造；机械制造中的（3）电气设备；（4）造 纸与造纸产品；（5）钢铁；（6）纺织业等行业，在本轮电价上行过程中 受影响较为明显，如果后续欧盟采取干预电价的行为，有可能会降低上 述行业的成本，为生产修复奠定基础。
但在生产端之外，还需要注意需求端变化，由于前期电价的上涨引发了 欧洲商品的需求出现全面萎缩的迹象，典型代表为欧洲自华进口数据。 从同比数据来看，2022 年 Q2 欧盟自华进口金额出现明显增长，但进口金额是由数量和价格共同构成的，如果对进口金额进行量价拆解可以发 现，进口金额同比高增速，是由数量增长和价格增长的共同贡献，但价 格增长的商品范围更加广泛。在前十位进口商品中，数量增长高于 15% 的只有四类，而价格上涨超过 15%的有九类。
如果进一步从环比数量来观察，2022 年 Q2 欧盟自华进口数据较 Q1 呈 现出全面萎缩的迹象，在 HS 分类 97 个二级子项下，Q2 有高达 46 个 二级子项的进口数量，较 Q1 环比下降超过 15%，这也表明在高能源价 格的冲击下，欧盟经济的主要矛盾从前期的成本冲击转向了需求萎缩。 而伴随着欧盟经济主要矛盾的切换，中国对欧的商品出口或从前期“供给 侧替代”转向面对“需求侧萎缩”。如果欧盟对电价采取明显干预措施，降 低企业生产成本，那欧盟自身供给的修复，面对整体萎缩的需求，甚至 可能进一步挤出中国的商品供给，对中国出口产生压力。
