电动自行车市场叠加汽车市场需求，铅蓄电池空间广阔。
铅酸蓄电池产业链上游为铅酸蓄 电池原材料市场，铅酸蓄电池产业链下游应用领域众多，分布在交通工具、电力系统、通 信设备、工业设备、国防军工、后备电源等众多领域。按照电池应用类型划分，铅蓄电池 主要可分为动力电池、起动启停电池、储能电池和备用电池四大类。其中动力电池主要应 用于电动轻型车、电动特种车、混合电动车等电动车辆，是铅蓄电池应用最多的电池类型。 2020 年电动自行车和低速电动车领域消费占比分别为 31%和 12%，合计占比 43%；起动启 停电池主要应用于汽车领域，2020 年汽车领域消费占比为 28%。
电动自行车新车配套市场电池需求回升，随着电动自行车保有量不断增加，存量更换 市场需求较高。铅蓄动力电池的下游市场主要为电动自行车市场，分为新车配套市场与存 量更换市场，动力电池的销量与电动自行车销量和保有量紧密相连。2017-2021 年，我国电 动自行车销量由 3050 万辆增加至 4100 万辆，4 年 CAGR 为 7.68%。2017-2021 年我国电动 自行车保有量由 27000 万辆增加至 33500 万辆，4 年 CAGR 为 5.5%。
根据艾瑞咨询《中国两轮电动车行业白皮书》，我国两轮锂电车销量占比从 2016 年的 5.4%上升至 2021 年的 23.4%，随着两轮锂电车渗透率不断提高，我们预计至 2023 年铅蓄 电动自行车保有量占比将降至 88%。
在电动自行车的使用过程中，铅蓄电池的平均更换周期为 1-2 年，以 2 年为更换周期 进行计算，每年约有 1/2 的电动自行车需要更换铅蓄电池。电动自行车使用的铅蓄电池市场 平均价格约为 100 元/只，单车配套电池数为 4 只。 预计 2023 年中国电动自行车铅蓄电池市场空间达到 688 亿元，其中新增安装市场空间 容量为 134 亿元，存量替换市场空间容量为 554 亿元。
铅蓄起动启停电池拥有较大的市场空间，预计 2023 年汽车起动启停电池市场空间达到 464 亿元。起动启停电池的下游市场主要为汽车市场，新车需要配备一只电池，维修和保养 存量车需更换电池，因此，起动启停电池的销量与汽车销量和保有量紧密相关。2021 年汽 车销量为 2627.5 万辆，同比增长 3.8%，结束了 2018 年以来销量连续下降局面。2021 年汽 车保有量为 30200 万辆，较 2020 年增加了 2100 万辆，同比增长 7.47%。汽车蓄电池平均使 用寿命为 1-3 年，假设每年有 40%的存量汽车需要更换电池，启动电池单价计为 300 元/只。 依据上述假设测算，预计 2023 年起动启停电池市场空间达到 464 亿元。
电动自行车和汽车市场贡献千亿需求，铅蓄电池市场前景广阔。2015-2021 年，我国铅 蓄电池产量呈现先降后升的态势，在 2018 年降至最低。2018-2021 年，我国铅蓄电池产量 由 1.81 亿 KVAh 持续增长至 2.52 亿 KVAh，3 年 CAGR 为 11.6%。我国已成为全球最大的 铅蓄电池生产国、消费国和出口国。2018 年起，人们更加倾向采用电动自行车等个性化交 通工具出行，导致电动自行车及配套的动力电池市场需求快速增加，叠加汽车销量回暖和 汽车保有量逐年增加，起动启停电池市场需求稳步上升，未来铅蓄电池市场空间广阔。
