杉杉快充技术领先，产品迭代维持行业竞争力。
杉杉快充产品占比提升。杉杉在 2014 年开始开发快充技术，2015 年成功运用于手机 和无人机领域，并与华为等头部厂商合作开发快充产品，在快充领域技术和专利积累较深。 公司高端负极产品 QCG 主打快充性能，能够实现 3-5C 条件下快速充放电，已实现对国内 外头部电池客户大规模供货，并通过持续改进衍生出多个子产品，其产品稳定性和出货规模处于行业领先位置；根据高工锂电统计，2021 年杉杉快充型石墨出货占比 45%，22 年 上半年占比近 60%。随着手机等消费电子产品以及电动车对充电速度的要求不断提高，公 司快充产品出货占比有望持续上行，带动盈利能力提升。
高倍率快充具备较强优势，迭代产品获客户认可。数码消费类负极对性能的要求较为 极致，需兼顾高容量与高快充倍率，技术门槛高，能够充分体现头部负极厂商的技术优势， 因此该细分领域一线负极厂商占据较高的市场份额。根据珠海冠宇公开披露数据，杉杉和 璞泰来是其主要负极供应商，两者采购额合计占比 95%以上；19-20 年，随着杉杉新产品 研发成功并通过认证，且新产品工艺优良，因此冠宇大幅增加对其新产品的采购量，采购 比例由 18 年的 8%提升至 20 年的 50%以上，杉杉逐步成为冠宇第一大负极供应商。从冠 宇的研发方向可以看出，消费电池厂商仍在致力于更高能量密度和快充倍率产品的开发， 并且同倍率产品的能量密度也需要经过几代产品持续提升，对负极企业的研发实力、技术 水平和产品持续迭代的能力提出了较高的要求。因此合理推测，杉杉在高倍率快充技术方 面具备较强技术优势。在动力电池方面，公司与 LG、宁德时代、比亚迪等众多头部锂电企 业保持深度合作。
快充技术不断升级，产品性能持续改善。公司开发的液相包覆工艺以石油焦为原料， 经过石墨化、与液态酚醛树脂混合、炭化等工序处理，制得的负极材料具有工序简单、低 成本、低污染等优点，在不牺牲容量的同时提升倍率性能，放电倍率 3C/0.1C 的容量保持 率可提高 9.4％；开发的新型包覆剂包覆工艺将石油焦基两亲性炭、乙二胺、水、新型导电 剂等材料作为包覆剂，与石墨骨料混合后经过干燥、固化、炭化等步骤得到快充石墨成品， 解决现有技术中快充石墨稳定性和快充性能较差的问题，制得的产品同时具有高容量、高 3C 放电恒流比和长循环寿命的特性。除此之外，公司也在持续开发更高能量及更大倍率快 充材料，满足市场需求。
