锂价中短期偏强，2023Q2 面临下行压力。
年度供需：2022 年行业供需偏紧，锂价有望持续高位运行。根据我们的测算，预 计 2022-2025 年全球锂盐需求量分别为 76.76、104.01、139.48 和 181.22 万吨 LCE，CAGR 为 34.11%。进入 2023 年后新增锂盐产能逐步落地，同时锂电池回 收端产量逐步释放，供给相对宽松，锂价有向下波动风险。需要注意的是，供需 平衡是一个动态变化过程，较长时间维度的供需预测受到各种扰动因素影响，可 能与实际情况存在一定偏差。
季度供需缺口：从年度供需缺口来看，2023 年全球供需格局将趋于宽松，锂价存 在高位回落风险。细分到季度，2022Q4 由于新增产能尚需爬坡，行业整体供需将 进一步收紧。而到了 2023Q1，由于国内假期因素，转为常态性累库，但由于这种 累库更多是季节性规律导致，参考 2022Q1 并不会对锂价构成直接冲击。锂价压 力主要来自于 2023Q2，虽然春节后需求逐渐恢复正常，但前期新增产能逐渐完成 爬坡，供给释放压力日显，锂价下行压力增大。
