电动化/智能化趋势正盛，整车代工将成风潮。
新能源车渗透率快速提升，智能化趋势方兴未艾。根据乘联会数据，国内汽车零 售市场中新能源汽车渗透率整体呈现显著的上行趋势，2021 年，渗透率由 1 月 的 6.8%大幅提升至 12 月的 22.5%；进入 2022 年，渗透率在 3 月达到 28.2% 的高位，4-7 月则保持在 27%附近。中汽协数据显示，2021 年我国新能源汽车 销量为 352.1 万辆，较上年增长近 1.6 倍；而据亿欧智库预测，2025 年国内新 能源车销量将达到 1358.6 万辆，2021-2025 CAGR 约为 40.2%。在新能源车销 量不断攀升的同时，智能汽车也有着巨大的发展空间。亿欧智库预测，智能电动 车在新能源车中的渗透率将从 2021 年的 37.9%提升至 2025 年的 61.7%，智能 电动车预计在 2025 年将实现 838.2 万辆的销量。
单车电子电气价值量显著提升。随着汽车电气化、智能化水平的不断提升，发动 机、变速箱等内燃机动力系统逐步被取代，传统机械部件价值量大幅缩水，而电 气化部件则将迎来跨越式发展，成为整车价值中最主要的提升环节。以 A 级轿 车为例，罗兰贝格测算整车电子电气价值将由燃油车阶段的 3,145 美元提升至纯 电动汽车的 7,030 美元，其中电气化带来的提升为 2,235 美元，占整体增量的 57.5%；其中，电动车电池管理系统和电动动力总成系统（不含动力电池及驱动 电机）将分别贡献 770 和 1,860 美元的价值增量。
汽车电子市场发展前景广阔。汽车电子单车价值量不断增加，其在整车成本中的 占比也将持续提升，赛迪智库预测 2025 年乘用车汽车电子在整车中的成本占比 将达到 60%，而这也将推动汽车电子市场规模快速增长。根据中汽协预测，2022 年全球汽车电子市场规模约为 21,399 亿元，较上年增长 6%；而中国汽车电子 市场空间在 2022 年将达到 9,783 亿元，同比增长 10%，2017-2022 CAGR 为 12.6%，增速高于全球整体水平。
域控制及中央计算架构大势所趋。传统燃油车采用分布式电子电气架构，几十个 甚至上百个离散化的电控单元 ECU 与对应软件深度耦合，仅能实现一个或几个 的单一功能。在迅猛的智能化浪潮之下，这样的分布式架构展现出诸多弊端：1） ECU 之间保持着高度独立性，硬件资源无法共享导致数据孤岛形成；2）冗杂的 架构拉长用户需求反馈周期；3）无法满足未来更高车载计算能力的需求；4） 无法满足各类新增传感器及智能座舱对更高通讯效率和更大带宽容量的需求；5） 整车线束成本和布线难度提升。因此，汽车电子电气架构亟需向着集中、轻量、 精简、可拓展等方向升级。而域集中式架构成为现阶段较优选择，多数车企会定 义出 3-5 个域，包括底盘与动力总成、高级驾驶辅助系统 ADAS 与安全、影音娱 乐、车身和互联互通等，如特斯拉 Model 3 电子电气架构主要由三大部分组成： 中央计算模块（CCM）、左车身控制模块（BCM LH）、右车身控制模块（BCM RH）， 中央计算模块主要负责信息娱乐系统、驾驶辅助系统和车内外通信连接，左车身 控制模块和右车身控制模块分别负责了车身便利性系统、底盘安全系统和动力系 统的功能。未来，电子电气架构还会向着中央计算平台进化，由高性能计算机集 群统一管理，同时还将引入云计算提升运行效率。
软硬件解耦推动整车制造模块化。伴随着电子电气架构的演变，软硬件解耦成为 行业“主旋律”，域控制器不再如传统 ECU 一样内嵌专门化软件功能，而是作为 算力平台支持底层操作系统及顶层软件应用运行，汽车硬件与软件开发流程相互 分离，汽车落地后尽管硬件难以升级，但软件仍可通过 OTA 等方式进行迭代。 因此，软硬件解耦将显著降低整车厂对 Tier-1 厂商的集成化要求，后者可更专 注于硬件开发及整合；同时，集中式的电子电气架构将推动整车制造走向模块化、 标准化，供应链则趋于扁平化，降低造车门槛，从而有利于立讯精密等非传统汽 车制造厂商快速切入新能源车制造赛道。
软件定义汽车模式下，整车品牌聚焦点或将转移。软件定义汽车是指软件深度参 与到汽车的定义、开发、验证、销售、服务等过程中，并不断改变和优化各个过 程，实现体验持续优化、价值持续创造。其不仅仅意味着物理意义上的汽车软硬 件平台解绑，本质上更体现为汽车具有成长属性，即软件可重用、可升级、并在 汽车整个生命周期中不断迭代、满足客户个性化需求。反映在汽车产业价值链上， “微笑曲线”两端将更为陡峭，车厂一方面持续加大前期设计研发投入，守好技 术护城河；另一方面则将更专注于终端客户运营、压缩经销商体系、力求触达用 户，同时通过自动驾驶等智能化软件功能开拓全新付费场景、以及探索出行服务 等商业模式。尽管中游整车制造价值量或将受到压制，但整车品牌经营核心的转 移使得垂直一体化的整车制造代工将成为行业重要趋势，而立讯精密凭借在消费 电子、通信、汽车等行业积累的近二十年精密制造经验有望顺利承接车厂需求。
华为：定位智能汽车增量供应商。2013 年华为从车载通信模块入手，推出 ME909T，初探车联网业务，2014 年正式成立车联网业务部。2016 年起，华为 重点围绕 5G 技术构建自身在车联网的技术与生态优势，同年华为携手奥迪、宝 马、戴姆勒、高通、英特尔、爱立信等成立“5G 汽车联盟”，通过合作加速技 术积累、加强产品优势。2019 年 4 月，华为以智能汽车增量供应商的定位亮相 上海车展，力争成为世界级 Tier 1 厂商，同年华为正式成立智能汽车解决方案 BU。华为 HI 全栈智能汽车解决方案包含五大业务板块：智能网联、智能驾驶、 智能座舱、智能电动、智能车云。硬件方面，智能驾驶 MDC、智能座舱 CDC、 整车控制 VDC 三大域控制器构成整车电子电气架构；而对于电驱、电控、传感 器、芯片等具体零部件，华为也可提供独立解决方案。软件方面，HUAWEI Octopus 自动驾驶云服务助力车厂提升智能驾驶水平，4G/5G/V2X 移动通信、 以太网关、车云连接则助力车联网系统升级迭代。
整车品牌合作方面，华为与北汽、赛力斯、长安等车企合作紧密。2021 年 4 月 上海车展期间，北汽极狐阿尔法 S 华为 HI 版和赛力斯华为智选 SF5 先后上市， 前者搭载鸿蒙 OS 和华为自动驾驶系统、并装配三颗华为激光雷达，后者则采用 华为车机系统 HiCar、华为的 DriveONE 电驱动系统以及华为的音响系统。2021 年 12 月，华为与赛力斯合作的全新高端品牌 AITO 面世，首款车型问界 M5 同 时亮相，已于今年 3 月开启交付，根据盖世汽车数据，截至 7 月 31 日，问界 M5 累计交付量已有 2.6 万辆。7 月 4 日，问界 M7 正式发布，延续 M5 的增程 式设计，采用的 HUAWEI DriveONE 纯电驱增程平台搭载 1.5T 四缸增程器 3.0， 全车整体功率可达 330kW，最大扭矩 660N·m。2020 年 11 月，长安汽车宣布 将联合华为、宁德时代共同打造智能电动汽车平台 CHN 平台，2021 年 5 月， 长安蔚来正式更名为阿维塔 Avatar，成为此次合作下的实体。首款车型阿维塔 11 于今年发布，搭载华为提供的双电机动力系统，综合功率可达 425kW。
小米：智能电动汽车业务如火如荼。2021 年 3 月 30 日，小米集团发布公告称， 公司董事会正式批准智能电动汽车业务立项，拟成立一家全资子公司负责智能电 动汽车业务，首期投资为 100 亿元人民币，预计未来 10 年投资额 100 亿美元， 集团 CEO 雷军将兼任智能电动汽车业务 CEO。公司 2021 年年报显示，目前智 能电动汽车业务进展超预期，汽车业务研发团队规模已超过 1,000 人，首款车型 预计在 2024 年上半年正式量产，而定价或将落入 10-30 万元区间。小米造车业 务相关的两家实体公司小米汽车和小米汽车科技分别于 2021 年 9 月 1 日和 11 月 18 日成立，注册资金分别为 100 亿元和 10 亿元。2021 年 11 月 27 日，小米 与北京亦庄签订合作，将在北京经开区建设小米汽车总部基地、销售总部和研发 总部，并将建设年产量 30 万辆的整车工厂，其中一期、二期产能各 15 万辆。
苹果：软件领域布局已久，造车业务未有定数。2013 年，苹果推出“iOS in the car”计划，希望基于 iOS 的海量用户将 iOS7 整合到各大主流汽车厂商的车载 系统之中，2014 年苹果将该计划正式更名为 CarPlay。伴随着 iOS 系统的升级 迭代，目前 CarPlay 使用户能够在驾驶车辆时智能、安全地使用各项 iPhone 功能，包括导航、通话、信息、音乐等。交互方式上，CarPlay 车载配备了 Siri 语音控制功能，还可与旋钮、按钮或触屏等汽车控制装置配合使用。2022 年 6 月的苹果开发者大会 WWDC22 上，苹果发布新一代 CarPlay，其中最大的变 化在于 CarPlay 将接管汽车的信息娱乐显示器及其所有功能，与车辆的操作系 统完全集成，同时占据主驾位的数字仪表盘和中控屏，用户无需退出 CarPlay 便可以操控车辆的收音机和空调等。目前新版 CarPlay 合作方包括奥迪、福特、 本田、捷豹路虎、林肯、梅赛德斯-奔驰、日产、保时捷、沃尔沃和 Polestar 等，相关车型预计于 2023 年发布。造车业务方面，苹果早在 2014 年就设立 了 Project Titan（泰坦计划）项目，但后续进展未有官方确切消息。2021 年， 外媒报道苹果高管访问韩国、日本汽车制造商和零件供应链企业，包括丰田、 LG 电子和 SK 集团等；此外，亦有消息称苹果与宁德时代、比亚迪就动力电池 供应进行谈判。近日，外媒报道苹果聘请在兰博基尼工作了 20 年的资深高管 Luigi Taraborrelli 加入泰坦项目工作，其造车业务或仍在持续推进中。
消费电子产业链公司积极拓展汽车业务。面对汽车电气化和智能化带来的历史性 发展机遇，电子厂商纷纷加紧布局，为未来成长铺路。伟创力 2005 年正式创立 汽车事业部，2018 年起在汽车智能化赛道开始崭露头角，与百度合作共同开发 自动驾驶计算平台（域控制器），同时也成为蔚来汽车、毫末智行等多家厂商的 硬件代工合作方。和硕目前是特斯拉中控主机及其他部件代工合作伙伴，2021 年，为配合大客户特斯拉需求，和硕选择在美国德州建立工厂生产相关零部件产 品。除代工外，舜宇光学科技（车载摄像头）、欣旺达（动力电池）、蓝思科技 （玻璃/金属件）等传统消费电子零部件厂商亦在不断加码汽车业务投入。我们 认为产业链相关公司有望将各自在消费电子行业积累的经验及优势移植至新能 源车产业，成为其中有力竞争者；而手机品牌厂商的入场也或将把与各消费电子 零部件/代工厂商的长期合作关系延续至汽车业务，立讯精密作为消费电子龙头 公司、同时在汽车领域经营十余载，将在未来持续受益。
