公司品牌族群优质，自营渠道优势明显。
公司拥有七大自创品牌，运营经验丰富、品牌矩阵合理。公司核心品牌 JORYA 创立于 1992 年，创立时间最 早，运作时间最长，品牌知名度和忠诚度最高。公司成功运作 JORYA 品牌，积累了品牌运作经验。在此基础上，公司创立和运作了其他六个品牌。在自主培养的模式下，公司对品牌的把控能力更强。各品牌定位清晰、 风格鲜明，形成多元化、差异化的品牌矩阵，覆盖市场上不同类型的消费客群。公司各品牌拥有独立的事业 部进行产品的研发设计和营销以实现品牌差异化战略。
主品牌保持高端品牌定位、持续贡献收入；其他品牌作为第二梯度协同发展，共同拓展新渠道。2015-2019 年，JR 品牌收入保持稳定增长，CAGR 为 6.9%。产品平均销售价格有所提升，其毛利率保持较高水平且逐年 增加，2018、2019 年净开店数量增加。未来几年，JR、JW 品牌维护好自身的品牌形象和消费客群，并且随 着“品牌营销网络建设”项目的进行，终端门店向未覆盖到的一、二线城市的核心商圈渗透，收入规模有望 进一步提高。公司另一高端核心品牌 JW 在市场有一定的知名度，2017-2019 年收入规模逐步提高，在 2019 年达到 2.25 亿元。2015-2019 年 CAGR 为 2.16%。此外，近年来 AN、CR、IV 品牌收入规模有所扩大，2019 年 收入分别达到 2.86 亿元、2.44 亿元、2.38 亿元。公司主品牌的市场知名度和地位能够在未来对其余品牌发 展起到良好的带动作用，加之公司在具有较大市场潜力的“新三线”城市进行扩张的营销网络布局，其余品 牌的发展有望得到提升，贡献新的收入增长点。
在宏观经济增速回落、行业竞争加剧、销售渠道变迁等因素的影响下，我国品牌服饰行业依靠粗放式的门店 扩张带动业绩增长的经营模式难以为继，行业整体从外延开店促增长逐渐回归单店内生增长，精细化经营和 品牌影响力愈发被重视。自营模式有利于公司强化对于终端渠道的掌控力、提高客户体验，从而提高盈利能 力。此外，中高端女装时尚化程度高，品牌的定价偏高端，目标客户群体有限。对终端渠道的掌控力直接影 响购物体验。自营模式有利于公司强化对于终端渠道的掌控力、提高客户体验。也有利于集中公司资源和优 势，抢占高端市场、提升品牌知名度与影响力。
智能供应链建设推进，全业务链条的经营效率倍增。目前已成功构建产销存管理、采购管理、VIP 客户管理、 终端店铺管理等功能整合的 ERP 系统，实现了商流、物流、资金流的统一。公司的存货管理效率提升，存货 减值压力将明显降低。客流方面，公司制定了 VIP 会员制度，以增强品牌黏性、回报客户。公司举办形式多 样的 VIP 活动回馈顾客，通过微信、微博等新媒体工具与公司忠实顾客进行互动，并进行针对性的营销，进 一步增强了品牌与消费者的黏性。数量众多的 VIP 会员为公司分析消费者需求、消费习惯提供了必要的数据 支持，可促使公司产品设计、营销政策更符合市场需求。
VIP 管理维护消费客群，贡献营收增长。公司凭借独特、精致的产品培育了一批忠实的顾客群。VIP 会员制 度可以帮助公司增强品牌粘性。近年来，公司有效 VIP 会员数量持续快速增长。随着公司营业收入的增长和 自营销售比例的不断提高，VIP 有效客户数和消费总额持续增长。2019 年 VIP 消费总额占总营收的比例高达 89%。然而 VIP 人均消费额呈逐年下降趋势。这是由于 2017 年起，公司大力发展微信线上 VIP 客户，逐步取 消实体 VIP 卡。线上 VIP 客户的推广取消了入会消费门槛，使得 VIP 客户数量大幅提高的同时，整体 VIP 客 户质量、忠诚度、消费能力有所下降。此外，2019 年 10 月公司上线集团卡，不分品牌进行会员积分，便于 各品牌统一管理以及协同发展。
