下面我来简单介绍一下华能国际的经营特征。
国内旗舰电力央企，三地上市电力平台。华能国际电力股份有限公司（华 能国际）是五大发电集团之一——华能集团旗下旗舰上市平台，于 1994 年 6 月成立，并实现三地（纽约、香港、上海）上市。公司最终控股股 东为华能集团，实控人为国务院国资委。
公司控股股东华能集团成立于 1988 年，在国家计划中实行单列，首开 “利用外资和集资办电”之先河，装机资产优质。截至 2021 年末，公司装 机遍布 26 个省、市及自治区，为华能集团旗下主要的电力上市平台。公 司核心业务为电力及热力，2010 年以来上述业务在公司营业收入中的占 比 95%~99%，在毛利中的占比 84%~99%。
盈利周期性波动显著，21 年煤价大幅上涨导致亏损严重。2021 年公司 营业收入 2046 亿元，2010-2021 年营业收入 CAGR+ 6.3%。受煤炭价格 影响，2010-2021 年公司盈利水平呈现强周期性波动。2021 年秦皇岛 5500 大卡动力煤年度均价 867 元/吨，同比+50%，煤炭价格大幅上升影响下 公司归母净利润-102.6 亿元，为近十年首次亏损。
国内机组集中于东部经济发达地区，区位优势明显。公司依托沿海区域 电厂起家，历经多年发展，目前公司境内电厂广泛分布在中国二十多个 省市及自治区。
2021 年公司装机排名前五的省份分别为山东（21.7 GW）、江苏（11.5 GW）、 河南（8.1GW）、江西（6.7 GW）、广东（6.3 GW），上述区域用电需求旺 盛，多为特高压电网受端。
能源转型初见成效，风光装机占比提升。近年来，公司致力于能源结构 调整，风光装机增长显著。截至 2021 年末，公司可控装机 119 GW、十 三五以来 CAGR 6.3%；其中煤电装机 92 GW、十三五以来 CAGR 4.4%， 新能源装机 14 GW、十三五 CAGR 36.3%。截至 2021 年末，公司煤电装 机占比 77.6%，较 2016 年降低 8.7 ppts；新能源装机占比 11.7%（风电、 光伏占比 8.9%、2.8%），较 2016 年提升 8.6 ppts（风电、光伏提升 5.9、 2.7 ppts）。
