宁德时代的规模优势主要是有以下几点，可以在报告《宁德时代（300750）研究报告：引领行业三板斧之打造行业最优成本，制造业大国向科技强国迈进的典范》找到对应的答案，感兴趣请下载原报告阅读。
规模效应凸显，单位成本稳步下降：从成本端来看，随着宁德时代的产能规模逐渐增大，无论是磷酸铁锂动力电池还是 三元型动力电池，单位营业成本都在逐年下降，特别是2021年，磷酸铁锂单位成本为0.49元/wh,三元型动力电池为0.60 元/wh,均处于业内较低水平。值得注意的是，在2021年上游原材料的上涨压力下，宁德时代保持了成本整体下降的稳定 性，我们认为这主要是由于规模增长后，单位人工成本以及单位原材料成本等方面的下降。
剔除了机器设备折旧影响后，单位成本优势显著：宁德时代在未剔除机器设备折旧因素时，成本端优势不明显。我们认 为这主要是与宁德时代较高的设备折旧率有关。通过查阅招股说明书发现，宁德时代是的采用的折旧年限是3-4年，国内 大多数电池企业折旧为10年左右。通过剔除折旧影响后，我们重新计算可比公司单位成本，我们发现宁德时代无论是磷 酸铁锂电池还是三元锂电池，单位成本优势都十分明显。
得益于规模效应，单位期间费用处于行业较低水平：期间费用包括了销售费用、管理费用、财务费用、研发费用等，综 合反映了企业对成本的管理控制能力。从具体数据来看，受益于规模效应，动力电池行业整体期间费用是处于下降趋势。 宁德时代始终在期间费用管理中处于第一梯队，单位期间费用较低，管理能力极强。随着出货量的不断增大，规模效应 不断增强，我们认为宁德时代单位期间费用或将进一步下降。
随着产能的逐步增加，占用上游款项比率持续提升：从资产负债表中的数据可以得知，2019年，公司占用上游款项为 281.1亿元。至2022年Q1，公司占用上游款项为1479.2亿元，占总资产的比例已经提至39.31%。体现出了公司可以以 少量资金撬动上游大量供货，对产业链上游具备较强的话语权。
资金占用能力显著强于其他二线电池企业：从量上看，2021年宁德时代占用上游资金为1479.2亿，远超其他二线电池企 业的百亿规模。从占比上来看，2021年宁德时代39.31%的占用上游的款项比率也高于其他电池企业。从预收账款等角度 来看，宁德时代在绝对量和相对占比上也高于其他企业，占据下游资金的能力也较强。
强话语权下短期资金充足，原材料供应有保障：一方面据公司报表披露，宁德时代 “应付票据及应付账款” 规模一直保 持增长趋势。截止2022年3月末其 “应付票据及应付账款” 规模增至1479.19亿元，同比增长259.11%，较2014年末增 长了301.49倍，甚至2021年宁德时代“应付票据及应付账款” 再次超越当期营业成本。另一方面2021年宁德时代存货 中的原材料规模从期初到期末增长了55.6亿元，而应付票据与应付账款增长了759.2亿元，远超所购原材料存货成本。我 们认为在较强上游话语权的情况下，即使上游原材料价格处于高位，宁德时代采取赊销的方式短期内原材料的供应也具 有一定的保障。
应收账款周转天数、预收账款凸显对下游强势：据统计，2014年至今，宁德时代“预收款/合同负债”规模增长近1671 倍，截止2022年一季度末达150.5亿元，再次刷新历史最高值记录。宁德时代的应收账款周转效率也远强于竞争对手。 以2021年数据为例，宁德时代应收账款周转天数为49天，而国轩高科、亿纬锂能分别为231天和85天。应收账款周转天 数较短，预收款额较高，凸显了宁德时代较高的对下游产业链地位。
强话语权下收入溢价明显：从收入端来看，无论是磷酸铁锂电池还是三元锂电池，宁德时代的单位营业收入都处于第一 梯队，值得注意的是在21年国轩高科单位营业收入增长明显，这可能是由于21年原材料上涨选择了提高售价的应对策略。 宁德时代较好的收入端，一方面可能是因为宁德时代的技术和工艺具有优势，所生产的产品具有更高的附加值。另一方 面我们认为主要与宁德时代具有的极强议价权有关。相比其他二线动力电池企业，宁德时代出于体量优势，可以商议较 高的出货价，将价格压力传导到下游整车企业。
核心业务盈利水平优秀：从毛利水平来看，单位毛利虽然也是在后补贴时代逐年下降，但相对与其他二线电池企业，毛 利水平仍保持强势，从具体的电池种类来看，宁德时代在磷酸铁锂电池领域毛利水平优于二线中主要从事磷酸铁锂电池 生产的国轩高科，在三元锂电池领域也好于主要出货为三元锂电池的孚能科技与中创新航。我们认为宁德时代在成本端 受益于规模效应保持稳定下降的趋势，在收入端强话语强溢价，造就了盈利能力十分显著。
考虑到期间费用，销售净利水平也显著优于其他公司：在较低期间费用率的基础上，宁德时代的单位净利水平也同样保 持强势。在不考虑其他资产损益等与主营业务收入无关的项目之后，宁德时代无论是磷酸铁锂电池还是酸锂电池领域， 净利水平都显著优于其他公司。我们认为在优秀的盈利结构加持下，配合较低的期间费用率，宁德时代近年来净利水平 保持领先地位，且稳定性更佳，这比较充分地反映了宁德时代在动力电池领域的竞争力。
装机规模遥遥领先，全球龙头地位稳固：根据高工产业研究院（GGII）数据显示，宁德时代国内2021年动力电池装机量 69.33GWh，同比增长132%，国内市场占有率达到49.53%，领先第二名比亚迪市占率超32%。全球来看，宁德时代 2021年全球电池装机量96.7GWh，同比增长167.1%，市占率从2020年的24.7%提升至32.6%，反观日韩企业，LG新能 源市占率由2020年的23.4%下跌至2021年的20.3%；松下也从18.4%下跌至12.2%；三星SDI市占率也下降了1.3%；SKI 则基本持平。宁德时代有效产能增长迅速，与同行之间的产能规模进一步拉开，全球龙头地位显著。
宁德时代450亿定增落地，扩产建设如火如荼：5月5日，宁德时代发布《向特定对象发行股票并在创业板上市募集说明 书》。宁德时代表示，本次发行股票募集资金总额不超过450亿元，扣除发行费用后，募集资金净额拟全部用于福鼎时 代锂离子电池生产基地项目、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目( 四期)、宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目(车里湾项目)以及宁德时代新能源先进技术研发与应用项目。宁德时 代早前相继公告了宜春生产基地、贵州贵安新区生产基地、厦门生产基地、宜宾制造基地七至十期项目等电池产能专项 建设基地项目，扩产建设如火如荼。
市占率有望继续提升，规模优势或将进一步扩大：根据企业此前披露，宁德时代2025年产能规划达670GWh，领先中创 新航（500gwh）、国轩高科（300gwh）等国内二线电池厂商。据GGII预测，2025年全球新能源汽车渗透率将达到 25%以上，将带动全球动力电池出货量超过1550GWh。储能市场拐点也将加速到来，再加上轻型车、低速车、重卡、 船舶等场景也将增加需求。按照宁德时代规划的670GWh，若能全部释放，全球市场占有率将达到37%。据此预测，宁 德时代市场占有率在未来几年内有望继续提升，规模化生产能力依然显著，规模优势或将进一步扩大。
