我将从渗透率提升和适用人群扩张两个方面看伊可新的未来增长空间。
我国儿童维生素 A 缺乏仍为较为普遍的现象。根据 2019 年 11 月由国家卫生健康 委员会医药卫生科技发展研究中心参与，人民卫生出版社出版的《中国儿童维生 素 A、E 缺乏与呼吸道感染》，我国 12 岁以下的儿童在各年龄段维生素 A 缺乏的比 例均超过 50%。维生素 A 缺乏从 0.5-1 岁、1-2 岁、2-3 岁、3-6 岁、6-12 岁依次 为：65.54%、56.61%、57.56%、57.59%、54.77%。并且无论何种喂养方式，0.5-2 岁儿童血清维生素 A 水平达到正常值下限（0.30mg/L）的比例均不到 40%，婴幼 儿是维生素 A 缺乏的重点防治人群。
根据公司公告，目前伊可新渗透率仍低，具有提升空间。0-1 岁产品的渗透率约 17%，1-3 岁产品的渗透率约 5-6%，对比各年龄段的维生素 A 缺乏比例，渗透率仍 有较大提升空间。
考虑到 12 岁以下儿童普遍缺乏维生素 A 的现状，达因药业将拓展伊可新使用人 群至 3-6 岁。根据公司公告，近两年伊可新 1 岁以上产品增速很快，0-1 岁产品 和 1 岁以上产品销售额比例已接近 1:1，从这一现象看，此次年龄段扩张战略具 有较好的基础。2021 年年底伊可新全部广告推广的审批已完成，2022 年开始的推 广中已经将伊可新适用人群由 0 至 3 岁修改为 0 至 6 岁，目标群体市场扩大有望 弥补出生率下降的市场缺口，贡献增量业绩。
根据测算，以 2021 年渗透率测算所得的终端市场销售规模约 15 亿，假设 7 年后 0-1 岁、1-3 岁和 3-6 岁服用比例分别提升至 40%、30%和 20%，伊可新市占率分别 为 60%、50%和 50%，则对应终端销售规模有望接近 55 亿，对应 7 年复合增速 20%。
