公司业务收入分为 4 个板块：贴膏剂、胶囊剂、片剂、软膏剂和其他。
目前，骨科疾病的人群正在逐渐向年轻化发展，久坐的生活工作习惯，颈椎病 的发病率 21-30 岁的患者的比重为 25%，呈现年轻化的趋势。 据世界卫生组织最 新情况统计，我国骨关节炎总患病率约为 15%，是我国最常见的慢性关节疾病之一， 60 岁以上人群超过 50%，75 岁以上更是高达 80%，且随着我国人口老龄化发展，呈现不断上升趋势。老龄化加剧以及城乡居民医疗水平的提高，我国骨科市场需求 旺盛，诊疗人数和患病人数逐年增加，在患者扩容的背景下，骨科贴剂行业将迎来 良好的发展机遇。骨科止痛药物一般分为口服和外用两种，贴膏剂止痛药凭借其携 带方便、副作用小的特点成为首选。
目前我国生产并销售贴膏剂的企业约有 300 多家，大致可以分为三个梯队。其 中，羚锐制药、奇正藏药，桂林天和、云南白药等年销售额均在数亿元以上的为第 一梯队；黄石卫材等年销售额大于 1000 万元的为第二梯队；由各地生产卫生材料 的小厂或附带生产经营该类产品的厂家组成的第三梯队，约有 200 家以上，其年销 售额在 50-500 万之间，市场竞争激烈。
2021 年公司贴膏剂收入 16.24 亿元，同比增长 14.64%。2016-2021 年贴膏剂 产品收入保持稳定增速，2020 年受到新冠疫情影响增速放缓，随着疫情得到控制 营收增速逐渐恢复。贴膏剂毛利率水平始终维持 70%以上。
两只老虎系列包含壮骨麝香止痛膏、伤湿止痛膏、关节止痛膏和麝香壮骨膏， 其中壮骨麝香止痛膏、伤湿止痛膏和关节止痛膏的包装均分为精品装和普通装，壮 骨麝香止痛膏的精品装与普通装包装一致，伤湿止痛膏和关节止痛膏包装不同。精 品装和普通装的区别在于精品采用盒装，使用更好的贴膏衬布，产品透气性、延展 性更强。目前，普通装贴膏剂产品终端价格约为 0.6-0.7 元/贴，精品装终端价在 2.95-3.3 元/贴，在精品销售端公司会更加侧重于壮骨麝香止痛膏，伤湿止痛膏和关 节止痛膏较少。
普药提价带来销量进一步增长。公司在 2021 年 9 月对两只老虎系列产品出厂 价进行提价：普通壮骨麝香止痛膏、关节止痛膏提价 0.1 元/贴，伤湿止痛膏提价 0.05 元/贴。两只老虎系列旗下共有两个品种，此次提价针对于普通装系列，因为 该系列基础销量大但是销量增长空间有限，此次提价可以进一步释放市场空间。‘’
目前精品装系列的市场销量增量空间大并且市占率还在不断提升，每年都能实 现 15-20%的增长，该系列目前没有提价计划。提价后，2021 年 Q4 和 2022 年 Q1 两个季度的销量略有提升，其中壮骨麝香止痛膏销量上升，关节止痛膏和伤湿止痛 膏销量下降。
在老龄化发展的社会背景下，公司将进一步对两只老虎系列产品进行营销改革， 包括进行主题活动推广和在高铁站、城市立体公交和央视平台进行广告投放，未来 两只老虎系列产品市场销量增量将进一步增加，预计未来增速达到 15%。
胶囊剂主要产品品种为培元通脑胶囊，2021 胶囊剂收入达到 6.66 亿元，同比 增长 15.9%，毛利率水平在 2017-2018 年实现“两票制”后大幅度提升，之后毛利率 水平始终位于高位区间。其中，培元通脑胶囊为独家品种和医保药品，在 2021 年 实现收入 4.6 亿元，同期丹鹿通督片和参芪降糖胶囊收入突破 1 亿元。随着公司营 销策略改变和营销渠道打通，公司口服制剂产品销售规模将持续扩大。
2021 年片剂销售收入实现 1.48 亿元，同比增长 36.59%，毛利率水平维持在 50%-60%，片剂主要产品为丹鹿通督片，适用于腰椎管狭窄症，是公司独家产品和医保药品，近年来销量持续稳健增长。随着销售渠道调整的完成，近年丹鹿通督 片实现恢复增长，2021 年其销量同比增长 20.07%，销售收入超过了 1.3 亿元， 2022 Q1 仍维持高速增长。
近年软膏剂产品占公司营收收入占比有所提高，2021 年实现总营收收入 1.21 亿元，占比 4.49%，2021 年下半年，公司针对妆字号、械字号、消字号等非药产 品进行了相关的销售调整,因而销售收入出现了下滑，随着调整完善预计后期将恢 复稳定增长，近几年软膏剂毛利率水平提升至 80%以上。软膏剂产品主要由子公司 羚锐生物药业生产，用于治疗皮炎和烧烫伤，主要有三款产品：糠酸莫米松乳膏、 三黄珍珠膏和复方酮康唑软膏，其中糠酸莫米松乳膏 2021 年实现营收 6700 万元， 增速 30%以上；三黄珍珠膏实现营收 2000 多万元；复方酮康唑软膏实现营收 1000 多万元。2021 年公司软膏剂销售收入有所下滑，主要原因是公司减少了糠酸 莫米松乳膏、三黄珍珠膏和复方酮康唑软膏之外产品的销售，随着公司产销结构的调整，预计未来软膏剂收入增速在 20%左右。
