传统能源名门，转型路径独特。
传统“五大电”之一，火电装机规模领先。华电国际原名山东国际电源开发股份有限公 司，是经原国家经济体制改革委员会以体改生[1994]76 号《关于设立山东国际电源开发 股份有限公司的批复》批准，由山东省电力公司、山东省国际信托投资公司、中国电力 信托投资有限公司、山东鲁能开发总公司、枣庄市基本建设投资公司共同作为发起人发 起成立的股份公司。随后经过多次重组，于 2005 年于上交所挂牌上市，截至目前华电 集团通过直接及间接的方式共持有公司 46.81%的股权，实际控制人为国务院国资委。
公司主要业务为建设、经营发电厂和其它与发电相关的产业，主要经营以火力发电为主 的发电业务，电力生产与销售是公司主要的收入和利润来源。作为“五大发电集团”中 华电集团旗下旗舰上市公司，华电国际也是我国火电头部上市公司之一。经过了 2021 年新能源资产的剥离之后，公司 2021 年底控股装机容量 5336 万千瓦，其中包括了 4236 万千瓦煤电、859 万千瓦气电和 240 万千瓦水电，公司控股火电装机位列上市电力公司 第四位。
“三因素”中煤价高弹性，公司业绩近年波动显著。火电公司的业绩受到煤价、电价、 利用小时等因素的影响，其中煤价的影响最甚，因此华电国际业绩长期周期性的波动。 随着 2016 年起煤炭供给侧改革的进行，动力煤价格持续上涨，导致公司 2016-2017 年 业绩显著下滑；2018 年火电供给侧改革推进，叠加 17 年中煤电电价实现调整，公司业 绩有所改善；2019-2020 年虽然煤价高位运行，但趋势向下稳中有降，公司经营业绩持 续改善。2021 年，受到需求旺盛、煤炭产能释放不足等因素的影响动力煤价持续创新 高，导致华电国际全年出现约 50 亿的业绩亏损。2022 年上半年，受益于电价的上浮和 标煤单价的环比下降，公司业绩预告称上半年预计盈利 14.9-18.2 亿元，实现明显改善。
参股集团新能源平台，投资收益贡献显著。在 2021 年上半年新能源资产剥离的过程中， 华电国际获得了福新发展（后更名为华电新能）的股权，截至 2021 年底华电国际的持 股比例为 31%。来自华电新能的投资收益，也是公司 2021 年控制亏损金额和 2022 年 实现扭亏的重要原因。2021 年和 2022 年一季度，华电国际联营与合营企业贡献的投资 收益分别达到 24.71 亿元和 11.77 亿元，其中主要是华电新能源和参股煤矿提供的投资 收益，此外 2021 年新能源资产的转让公司还确认了处置收益 30.04 亿元。
