以下是我对海缆行业壁垒的简单梳理。
壁垒一：海上风电集中在广东、江苏、山东，核心地域附近布局产能有 望受益。2022 年主要项目增量来源于广东，23 年后广东、江苏、山东等 有望接力，在广东、江苏、山东及附近地区拥有产能布局的厂商有望直 接受益。公司目前在苏州常熟布置有产能，江苏射阳项目正在建设中， 广东揭阳项目也在规划中，有望持续受益十四五期间核心地带业务带来 的增量。
壁垒二：海底电缆电压升级趋势显著，具备高压海缆能力的厂商有望受 益。海底电缆可区分为应用于风机侧汇集的阵列缆和传输回陆地的送出 海缆。过往阵列缆以 35KV 为主，送出缆向 330KV、500KV 发展。但从 2021 年开始，随着大容量风机和风场规划逐渐增多，阵列缆向 66KV， 送出缆向 330KV、500KV 高电压升级趋势明显，深远海或将升级至± 525kV 直流，对具备高电压海缆能力，已有高等级海缆测试项目的厂商 更为有利。
壁垒三：海缆总包成趋势，具备施工能力厂商受益。通过整理2021年下 半年开启招标或公布的海上风电海缆项目，我们发现项目招标形式主要 为海缆+敷设（即海缆总包）的形式。在阳江青州四项目中，投标资格明确要求项目经理需具备至少一个海上风电项目海缆采购及敷设项目管 理经验，同时需提供自有海缆敷设船和长期租赁海缆敷设船的租赁合同。 该要求和招标趋势下对于原有厂商较为有利。
