我们认为，恒生的崛起离不开以下行业因素：
1、证券市场的快速发展。过去三十年来我国证券市场持续快速发展，开放、改革、创新的步伐未曾间断。恒生 自成立以来一路见证中国证券市场主体机构从无到有再到不断扩张、证券IT从基础设施建设到不断升级创新的 全过程，并始终在信息技术革新的过程中发挥着至关重要的作用。
2、证券行业高IT支付意愿及能力。资本市场发展过程中，证券经营机构IT建设需求提升，但大部分机构由于自 身IT实力不足因而转向对外采购。规模上，据中国证券业协会统计口径，我国2012年及2021年券商IT投入规模 分别为51.88亿元和338.2亿元，九年CAGR达23%，2021年证券IT投入同比增长28.7%。
3、交易系统在证券IT中占据核心地位。对于券商和基金公司而言，交易系统是业务运作的核心系统之一。以券 商为例，根据证券业协会，2021年证券行业经纪业务收入占总收入比仍高达31%。交易系统属于中后台系统，标 准化程度高、替换成本高。
