2022 年商品供需矛盾趋向缓和，价格宏观波动性加剧。
（1）供给方面，两年的供需错 配后，高利润刺激金属供给新项目投建，双碳政策阶段性边际放松，刚果（金）的铜、 印尼的镍及国内电解铝供给均加快释放，多金属库存底部回升；
（2）需求方面，国内需 求受到疫情冲击、房地产下滑等超预期扰动；欧美制造业 PMI 快速下滑，强势的海外及 国内出口消费面临回落风险。可以认为，今年很多商品供需平衡已经走到关键时间点。 同时，宏观经济紧缩政策从预期走向落地，在缺乏基本面强力支撑情况下，通胀与衰退 担忧成为空头交易主线。
