推动户储发展的因素有以下三点：
地缘政治冲突引发能源危机，居民用电成本高企。近年来，各国为应对碳排放，纷 纷调整能源结构鼓励发展清洁能源，使得天然气逐渐取代煤炭成为全球发电的主要原料； 在欧美澳日等发达资本主义经济体中，电价随天然气市场波动幅度较大，且价格昂贵。 2021 年下半年以来欧洲天然气市场供需失衡叠加后续爆发的俄乌冲突，再加上风能等可 再生能源发电不足，共同助推了欧洲天然气价格上升，天然气价格的“失控”导致欧洲 各国电力价格的急剧飙升。
技术日益成熟，户储装机成本下降。随着技术进步、生产规模扩大以及产品的一体 化程度提高，锂电池单位制造成本、户用储能系统平均标准化度电成本迅速降低。未来 随着电价进一步上涨与光储成本进一步降低，两者差距有望拉大，户储经济性凸显。根 据 EUPD 数据显示，2021 年德国光储 LCOE 为 14.7 欧分/kwh，相较于德国家用电价不 到一半。
因欧美地区电网系统老化，近年来各种大型停电事件频发。今年 4 月份波多黎各发 生大面积断电，约三分之一用户供电中断，四十万居民用电收到影响。此外根据彭博社 预计，欧洲国家出现大规模停电将成为新常态。为应对突如其来的停电事件，装备户用 储能系统可在停电故障时供应储备能量，保障居民用电稳定性。
户储补贴加码，刺激需求释放。近年来海外各国纷纷出台相关政策，通过税收减免 以及资金补贴等形式支持户用配储：如德国国家层面对满足条件的自用光伏系统免除 EEG 税；美国联邦层面 ITC 税收抵免提升至 30%并延长 10 年，澳大利亚直接根据电量 提供 500 美元以上的资金补助。这些政策进一步提高了户储配套的经济性，也激发了户 储装机量的高速增长。
上网电价补贴退坡，自发自用模式成主流。FiT 政策即光伏上网电价补贴政策，电力 公司根据上网补贴电价全额收购户用光伏发电量，净计量政策则为电力公司通过计算户 用光伏发电量与使用量差值结算居民电费，而自消费为在 FIT 基础上单独计算反送电量 或使用电量。德、日、澳等国不断下调上网电价补贴，如今户用光伏发电上网电价已大幅低于居民消费电价，美国、意大利、荷兰等国退出净计量，海外户用光伏将逐步从售 电模式更多地转向自发自用，进而激发配套储能的需求。
全球户用储能 2025 年有望达到 85GWh，2021-2025 年 CAGR 超 100%。据我们测 算，2025 年户用储能需求容量空间约为 31.4GW/84.8GWh，2021-2025 年市场需求 76.6GW/191.5GWh，CAGR 达 99.0%/110.0%。具体假设如下： 1）通过 2021 年全球 户用光伏新增装机与光伏新增装机数据可得户用光伏占比约为 24%，未来户用光伏占比 逐步提升，假设每年占比提升 2%，2025 年上升至 32%；2）2021 年新增配储比例约 4%，假设每年提升 4 pcts，2025 年提升至 20%，存量配储比例 2022-2025 年新增 0.4%/0.6%/0.8%/1.0%；3）长时储能占比提升，2021 年配储时长 2.2h，假设 2025 年提 升至 2.7h。
