钽金属产业链主要可分为原材料、中游湿法火法冶炼加 工、下游应用产品、终端市场销售四个环节。
在全球一体化的背景下，钽金属产业链的集中度较高，每个环节均已形成固定龙头，中国面临产 业链集中度高，高端化转型受阻的挑战。
原材料环节：全球重要的钽矿主要分布于西澳、南美的巴西、非洲的刚果、卢旺达等地，其中西 澳的 Wodgina、Greenbushes、Bald Hill、Mount Cattlin 四大矿山钽储量最高，在这四座矿山中， 钽矿作为锂矿的伴生矿，供给易受到锂矿开发的影响。根据 USGS 不完全统计，澳大利亚的钽矿 资源占全球近 70%；世界第二大钽储量国为巴西，巴西的皮廷加与 Mibra 矿山也具有一定储量， 据 USGS 统计，巴西的钽矿资源占全球 28.57% 。
中游湿法火法加工环节：钽粉、钽丝等中游产品生产商主要以美国 CABOT、德国 H.C.Starck， 中国东方钽业为主，钽丝生产商除以上提及的龙头生产商，还包括奥地利公司 PLANSEE。中国 中游竞争格局清晰，行业集中度高，龙头东方钽业市占率第一，其余较知名的钽加工企业还包括 港股上市企业稀美资源(09936，未评级)、株洲硬质合金集团有限公司、肇庆多罗山蓝宝石稀有金 属有限公司。
下游应用产品+终端应用场景：钽电容占钽下游需求占比最高，约为 24%，终端应用场景可分为 军用领域与民用领域，军用领域以钽电容为主，民用领域包括消费电子、冶炼金属、超导技术、 汽车、钽靶材、医疗器械等领域。钽金属作为小金属类别，需求量的绝对值较小，却是电子行业、 汽车行业、军用行业等行业缺一不可的必需品，市场空间不容小觑。
由于钽矿石的严重稀缺与生产纳米级钽粉等高端产品的技术壁垒高，钽金属行业已经逐渐形成全 球一体化的格局。世界超过 70%钽矿由非洲国家（包括刚果民主共和国、卢旺达、尼日利亚、塞 拉利昂等）生产及供应，之后运送至中国、巴西、泰国、德国、美国等湿法冶金加工厂，2018 年 开始，中国湿法冶金公司向下游运送的初级产品占全球运输逾 78%，成为初级产品的最大生产商 及卖家。湿法冶金后再运送至中国、德国、美国等火法冶金加工厂，湿法冶金与火法冶金厂常为 同一公司两项业务，目前全球湿火法冶炼厂竞争格局基本确立，以美国 Cabot、德国 H.C.Starck、 中国东方钽业为主，此三大原材料加工商生产的电容级钽粉占全球的 80%以上。东方钽业为我国 钽行业的绝对龙头，金属钽产量占国内市场约 60%，钽丝、钽粉产量分别占全球约 25%、60%。
加工后的钽粉、钽丝作为原材料运送至美国、德国、英国及法国等欧洲国家、日本、韩国、中国 等下游应用产品钽电容，钽靶，医疗器械等厂商进行进一步加工。因为钽电容是下游场景中占比 最高的应用产品，故钽电容行业对于中游加工品有着举足轻重的影响。全球钽电容企业主要为美 国三大巨头，KEMET、AVX、Vishay，中国钽电容厂商目前有振华集团下的新云企业，七星电子 以及两家上市企业宏达电子、火炬电子。受技术壁垒较高的影响，钽电容行业亦属于集中度较高 的行业。最终，中游钽电容等产品被运送至以美国、日本、德国为首的电子业发达国家。
目前全球分工明确，中国为初级产品的最大生产商及卖家地位已经形成。因为中国制造生产钽粉 的能力有限，仍以中低端为主，纳米级高端产品产能受限，每年仍有大批量进口钽粉进入中国市 场，而中低端产能过剩不利于中国在钽产业链的转型。
