我们认为星华新材核心优势是工艺先进规模化生产，产品结构优化助力长期发展。
公司重视研发创新，2018-2021年研发费用率基本保持在 5%以上，经过多年研发和实践， 在业务流程各环节积累众多核心技术和工艺配方，截至 2021年公司拥有专利 191项，其中 发明专利 26 项、实用新型专利 72 项、外观专利 93 项。公司一方面持续加强现有技术和工 艺的优化改进，以提高产品品质和生产效率；另一方面不断拓展反光布的应用领域和使用 场景，近年来公司已取得“一种高效率宽幅透气花式反光材料及其制备方法”等多项新型 发明专利，以新材料、新产品的研发带动技术、工艺创新，以适应不同群体的需求。
自主研发的植株工艺、涂胶工艺增强产品品质、降低原料消耗，实现降本增效。1）植株工艺方面，公司能够精准归类不同粒径的玻璃微珠，并结合植株工艺，将不同粒径的玻璃 微珠进行搭配，以增强反射效果。公司在原有的植株工艺、微珠归类工艺的基础上增加玻 璃微珠后处理工艺，增强其排布均匀性，在确保折射率和亮度的同时，减少玻璃微珠的单 耗。2）涂胶工艺方面，由于玻璃微珠通过胶粘剂植在 PET 膜、基布等表面，胶粘剂为粘 接反光布基材和玻璃微珠的核心材料之一，胶粘剂的粘性、流动性和弹性一定程度上决定 相同亮度的反光布基材的耗珠量、微珠致密程度等。公司持续改进涂胶工艺及相关设备， 通过使用自主研发的胶粘剂结合涂胶工艺，在提升产品抗破化性、耐水洗性、耐磨耐刮性 等性能的同时，降低胶粘剂和玻璃微珠的消耗。
横向拓展产品矩阵，引领消费升级需求。公司依托自主研发技术，持续拓宽产品品类。传 统职业安全防护领域方面，由于反光布主要用于各种工装，如环卫、石油采掘、建筑、机 场港口等使用场景，对反光布的可靠性、稳定性和性价比要求较高。公司持续加强研发创 新，依托专利技术对产品各项性能进行优化，提升产品的耐候性、耐洗性、防静电、防水 火以及强度等性质，使产品能够广泛满足不同用户群体在多场景下的使用需求。服饰箱包 鞋帽等消费领域方面，公司积极挖掘反光元素的时尚感、炫酷感和设计感，创新开发出多 个富含时尚元素的新型反光布，如花式反光布、炫彩反光布等，取得多项发明专利，将功 能性新材料与下游服装箱包鞋帽等传统行业结合，引领消费升级需求。
反光布产品应用场景多元，下游客户对于产品的规格、性能和形态有不同要求，此外消费市场对反光布品类的需求具有广泛、细致、复杂性。公司作为国内反光布领域生产规模最 大的企业之一，领先的技术工艺和精细化管理模式持续降低产品单位成本，形成较强的规 模优势。规模与成本优势为公司全品类战略赋能，使公司有能力承接不同类型的订单，并 最大化覆盖反光布的规格型号和花色样式，满足客户定制化、个性化订单需求。此外公司 建立有效的订单-生产-仓储联动体系，在前端销售环节，销售部门一方面与客户保持紧密 沟通，另一方面对接生产部门，追溯产品质量和订单交期，积累较强的客户粘性。
公司注重产品高质量标准，将技术创新生产实践相结合并把控产品质量，为品牌积累良好 的口碑。公司产品取得出口欧洲、美国、加拿大、澳大利亚等国家和地区的质量、环保、 安全方面的认证，包括 CE 认证、 SGS 认证、美国 UL 实验室安全认证等，并通过 REACH、 ROHS、 OEKO-TEX 等欧盟国家有毒或有害物质检测认证。较高的产品品质助 力公司成功开拓美国、加拿大、墨西哥、巴西、德国等全球多个国家和地区市场，2021 年 公司外销收入为 0.92 亿元，占营收占比达 15.77%。
公司产品应用领域广泛，客户分布于多个下游行业。得益于较高的产品质量稳定性和安全 性，公司树立较强的产品和品牌竞争力，近年来核心客户数量逐年增长，包括全球知名职 工工装品牌商 Portwest、防护用品品牌商 YKK，同时公司积极与已有客户维持稳定合作关 系，客户粘性较强，形成市场营销领域的核心竞争力。
2020 年公司径山新基地“年产反光材料 2,400 万平方米、反光服饰 300 万件生产基地”项 目建成投产，新产能的落地为公司提高自动化、智能化生产提供助力，自动化生产设备的 引进加强公司精细化管理水平以及反光材料系列产品的竞争力和市场占有率，强化公司产 品的规模优势。
从长期发展来看，反光材料行业未来有望向以花式反光布、炫彩反光布为代表的满足消费、 时尚领域需求的新型面料方向拓展，因此公司计划后续将逐步落实 4550 万平方米功能性材 料、面料生产研发中心项目、年产 15000 万平方米功能型面料生产项目，以积极迎合未来 行业发展趋势。此外公司年产 50000 吨胶粘剂项目有望进一步强化公司规模化生产和成本 优势，提高原材料与制造工艺的匹配度，降低成品损耗率，提高耐候性、耐洗性等指标。
