回顾 2022 年整年的财政政策，我们认为“合理适度、不透支未来”是总基调，“财政前置” 和“准财政工具的大力使用”是主要特点。
3 月份政府工作报告中确定的赤字率反映了“合 理适度”的定位，今年以来刺激经济需求上专项债额度的有限增加、政策性银行发债方 式代替发行国债等都反应了“不明显增加政府杠杆率”的政策取向。而对于两个主要特点， 第一，“财政前置”一方面是受到去年财政后置的影响，以及年初两会定下的经济增速 5.5%的目标，使得专项债发行集中在上半年，使用集中在前三季度（当时中央定调年初 两会定下的 3.65 万亿专项债 6 月份发行完毕，8 月底使用完毕），另一方面是今年年初开 始，疫情总是多点散发（四到六月份深圳、上海疫情封控等），经济受到疫情的影响较 大，为了稳定经济发展，使得财政前置性支出并支持基建类投资等加快。第二，“准财 政工具的大力使用”的特点一方面也是疫情制约，使得部分消费税、企业所得税等较少， 影响了税收；另一方面年初政府给出的减税降费定调（今年以来新增减税降费及退税缓 税缓费超 3.7 万亿元），使得财政收入在上半年大幅较少，因此加大了准财政工具（政策 性开发性金融工具等）的使用。
我们今年也撰写了多篇报告对财政政策和走向进行了分析。譬如在《8 月后财政展望— —财政政策专题报告》中，我们指出“中央和部分地方在财政支出上由于政策提前发力 和大规模减税退税造成了一定的财政掣肘”，“需要出台增量工具弥补缺口，财政政策有 可能成为下半年的核心”；在《财政政策迫在眉睫——5 月份财政数据点评》中，我们认 为“财政支出的分项显示了当前政府对基建领域的支持，以及中央定调的财政发力扩大 有效投资的总基调”；在《6 月财政数据点评》中我们指出，“随着 3000 亿政策性、开发 性金融工具的使用，为专项债项目资本金搭桥，专项债的使用将会更加“顺畅”，下半年 的基建投资增速或将继续提高”；在《7 月财政数据点评》中，我们认为“调升今年专项 债额度概率加大”，随即在 8 月底，中央调增了 5000 亿限额的专项债额度；在《财政收 入或继续修复——9 月财政数据点评》中，我们指出，“后续尤其是四季度的政策中，中 央仍会加大准财政工具的使用力度”，“今年年底仍有提前下达明年专项债额度的政策空 间，在该政策具体实施额度甚至是政策改革上也仍有期待”。
