保底+保障+服务+投资，保险机构形成独特竞争力。
i） 设置保底收益率，资管新规后优势凸显：资管新规后，理财产品步入全面净值化 的新阶段，2022 年年初以来，在权益市场波动态势下，储蓄型产品的“保本属性” 优势凸显，需求持续抬头。参考前期推出的专属商业养老保险试点产品，产品分 为稳健型和进取型两类账户，保底利率分别为 2%-3%、0%-1%；同时，试点产品 2021 年结算利率表现亮眼，稳健型、进取型利率分别为 4.5%-6%、5%-6.1%。
ii） 储蓄+保障，“保终身”选项可有效抵御长寿风险：产品在储蓄特性的基础上提供 保险保障，除身故外，保障范围涵盖重度失能、重疾、全残保障等，未来有望根 据客需呈现进一步多元化态势。同时，随着预期寿命持续提升，长寿风险逐步成 为养老领域的一大难题，养老保险产品中的“保终身”选项可有效对冲长寿风险， 避免被保险人出现“老无所养”的窘境。
iii） 保险+服务模式有望提升吸引力：2021 年 5 月，银保监会发布《关于开展专属商 业养老保险试点的通知》，其中提出产品在领取阶段可衔接养老、照护服务，但须 另行签署合同。近期险企持续布局医药康养生态圈，保险+服务模式有望进一步提 升产品吸引力。
保险公司及保险资管公司在商业养老保险资金管理方面经验丰富，商业养老保险的基础形 态多为定期、定额年金给付模式，分为积累期和领取期，与个人养老金的运作模式相似度 较高；同时，保险机构也在受托管理基本养老金、企业年金、职业年金领域扮演重要角色。
