以下是对2022年利率债行情的回顾。
第一阶段（1-4月）：这一阶段交易的主线是“俄乌冲突- 海外通胀超预期-国内疫情多点散发”。年初开始，债市整 体维持震荡格局，随着俄乌冲突、海外通胀超预期、美联储 3月开启加息、美债收益率上行、国内疫情多点散发等多种 因素的影响，2022年1-4月债市基本呈现窄幅震荡走势， 经济预期乐观转悲观，宽货币预期不断反复。
第二阶段（5-7月）：这一阶段交易的主线是“货币政策 （以我为主）-经济复苏预期-地产断供风波”。一是，中 外货币政策错位，在此期间，我国始终坚持 “以我为主” 的相对宽松的货币政策。二是，6月份国内伴随疫情的改善， 开始交易经济复苏预期，债市有所调整。三是，进入7月， 楼市断贷事件持续发酵，债市对经济企稳复苏的预期有所修 正。该阶段，资金利率中枢整体下行，短端表现好于长端。
第三阶段（8月-12月）：这一阶段交易的主线是“超预期 降息-理财赎回压力-疫情防控政策调整”。该阶段，美国 通胀压力仍大，债市对美联储加息预期上修，相应的美债收 益率上行。于国内来看，债市对国内经济悲观预期修正，股 涨债跌。但是随着8月意外的降息，带动10年期国债收益率 在8月18日达到全年的最低水平2.58%，之后伴随资金利率 上行及市场对经济悲观预期的修正，叠加理财赎回冲击、疫 情防控政策的调整、地产宽松政策的密集出台，10年期国 债收益率在12月6日见到2.92%的高点。
