立足晶硅产业链，业绩增长驶入快车道。
公司深耕单晶硅配套产品及服务数十年。欧晶科技成立于2011年4月22日，全 称为内蒙古欧晶科技股份有限公司，总部位于呼和浩特市金桥开发区。公司立足于 单晶硅材料产业链，主要为太阳能级单晶硅棒硅片生产和辅助材料的回收、循环利 用提供配套产品及服务，具体业务包括石英坩埚、硅材料清洗服务和切削液处理服 务。
公司剥离水处理业务，聚焦单晶硅材料的三大配套服务。公司曾提供综合水处 理服务，但为聚焦于单晶硅材料产业链，公司于2019年对综合水处理服务进行业务 剥离。调整后，公司各业务板块在技术、工序、设备形成联动优势，同时实现各板块 间客户资源互用，信息资源互通，形成以点带面辐射效应，三大业务协同发展。在石 英坩埚产品领域，公司与TCL中环、宁夏协鑫、有研半导体、晶澳科技、挪威挪森 （NorSun CorporationAS）等大中型单晶硅片生产商建立长期稳定合作关系；在硅 材料清洗及切削液处理服务领域，公司与TCL中环建立稳定合作关系，依托产品及 服务和不断完善的销售渠道，在单晶硅材料产业链中受到认可。
公司股权结构稳定，管理层经验丰富。公司无控股股东、无实际控制人，截至 10月20日，余姚恒星、华科新能、万兆慧谷分别持有公司31.83%、24.57%、18.60% 股份，三名股东持股比例接近，第一大股东无明显持股优势。公司经营管理层稳定， 相关产业经验丰富，是公司长期发展的坚实后盾。
A股上市融资扩产，走向规模效应。公司于2022年9月30日在深交所上市，募集 资金4.3亿元，拟用于高品质石英制品项目、循环利用工业硅项目、研发中心项目以 及补充流动资金项目。其中（1）高品质石英制品项目：目前共10条太阳能级石英坩 埚及其他石英制品生产线，拟将其中4条产能较小、设备设施较为落后生产线升级为 国际水平的太阳能级石英制品生产线；并利用现有土地扩建2条半导体级石英坩埚生 产线，提高制造能力，扩大高品质石英制品生产规模；（2）循环利用工业硅项目： 拟对现有硅材料清洗车间进行技术改造及升级，以自动化设备替代人工，降低人工 成本，提升破碎、清洗效率以及硅材料破碎清洗品质及硅材料出料规格一致性；（3） 研发中心项目：提升研发设备配置和产品创新能力，提高现有生产效率和盈利水平。
公司深耕单晶硅材料数十年，深度绑定硅片龙头。硅片环节集中度较高，已形 成以TCL中环与隆基为主的双寡头格局，公司第一大客户为TCL中环，2019-2021年 向其销售额占营收比重分别为86.52%、90.61%和89.12%。欧晶科技前身是欧晶有 限，原本由TCL中环、余姚恒星和宁夏晶隆为满足石英坩埚稳定供应而共同设立， 2018年TCL中环转出持有全部股份，但双方始终保持合作，并就石英坩埚、硅材料 清洗和切削液处理业务签署多项战略合作协议，协议有效期最长至2029年。
TCL中环硅片产能持续提升，助力欧晶科技腾飞。TCL中环依托210大尺寸硅片 产品，不断提升盈利能力和市场竞争力，已成为全球单晶硅片双寡头之一，2021年 末，TCL中环光伏硅片产能已达88GW，我们预计2022末硅片产能超过140GW，预 计2022/2023年硅片出货量有望达75GW/130GW。同时到2023年底，TCL中环计划 实现6英寸及以下尺寸110万片/月、8英寸100万片/月、12英寸60万片/月半导体硅片 产能。TCL中环坚持与合作伙伴共同营造产业上下游、配套产品及服务的全面专业化 分工合作。欧晶科技为TCL中环提供的配套产品及服务，是实现其发展规划的必要组 成部分，双方合作共生，中环快速扩张将助力欧晶科技的长远发展。
积极扩展新客户，不断优化客户结构。公司积极拓展中环系以外客户，2019- 2021年分别新增客户15/18/21家，与其他半导体及太阳能硅片企业建立深度合作关 系，与硅片领域知名企业有研半导体、包头阿特斯均签订了《战略合作协议》。同 时，公司进入四川永祥股份有限公司（母公司为通威股份）、宁夏协鑫和江苏协鑫硅 材料科技发展有限公司（母公司均为保利协鑫）、双良节能等硅片企业的供应商体 系，并与之签署《年度框架合同》，公司与之保持长期稳定合作关系。2021年，公司石英坩埚非中环系收入占比达24.41%，同比+7.85pct，客户结构不断优化。
营收稳中有进，业绩穿越周期。公司2017-2021年营收复合增长率达25.23%， 2019-2020年营收增速放缓甚至小幅下降，主要系剥离综合水处理业务影响。受益于 光伏硅片快速扩产和半导体硅片国产替代趋势，公司石英坩埚业务、硅材料清洗业 务和切削液处理业务收入稳步增长，2021年公司营收大幅提升至8.48亿元，同比 +51.53%。2018-2021年归母净利润持续增长且增速加快，复合增长率为27.80%， 2021年公司实现归母净利润1.33亿元，同比+56.86%。22Q1-Q3公司营业收入 2.69/3.13/3.57亿元，同比+29.54%/41.52%/69.36%，归母净利润0.44/0.48/0.63亿 元，同比+3.74%/49.82%/54.11%。
聚焦三大主业，硅材料回收清洗与石英坩埚业务均衡发展。公司聚焦主业，三 项主营业务营收占比超90%，其中2021年硅材料清洗业务实现营收4.26亿元，占比 50.31%；石英坩埚产品实现营收3.01亿元，占比35.51%；切削液处理业务实现营收 0.64亿元，占比7.58%；硅材料清洗业务销量快速增长，2017-2021年复合增长率达 51.32%，营收占比自2017年的23.60%提升至2021年的50.31%。
石英坩埚放量驱动毛利率提升，费用管控能力助推业绩增长。2018年以来，公 司综合毛利率维持在23%-27%，2022H1毛利率26.42%，与2021年水平基本持平。 分业务来看，2018-2021年硅材料清洗业务毛利率总体略有下降；石英坩埚产品毛利 率从30.80%提升至38.14%，盈利能力提升系大尺寸和产品结构优化；切削液处理业 务毛利率则从16.32%提升至30.07%。公司期间费用率总体呈下降趋势，2021年期 间费用率8.17%，同比降低1.21pct；2022H1期间费用率为5.44%，同比降低1.95pct； 费控能力提升将进一步助推业绩增长。
公司参与起草石英坩埚行业团体标准，技术能力领先行业。公司在经营期间共 取得96项专利，其中5项发明专利。公司所获专利涵盖石英坩埚产品成型、熔制、检 验、喷砂、酸洗、清洗、烘干、喷涂、封装等工艺，实现全生产链条专利技术覆盖。 公司参加行业协会组织的学术研讨及技术交流，及时了解并接洽业内新客户，有效 拓展新客户；同时积极与行业协会、有关主管部门沟通交流，参与或主导相关行业 标准、团体标准的制定。公司依靠自身研发实力和多年技术积累，已逐步树立在细 分领域主要产品的标准制订重要地位，主要负责起草《光伏单晶硅生长用石英坩埚》 （HBS001-2015）、《光伏单晶硅生长用石英坩埚》（T/CEMIA 004-2018）、《光 伏单晶硅生长用石英坩埚生产规范》（T/CEMIA 005-2018）、《半导体单晶硅生长 用石英坩埚生产规范标准》（T CEMIA 024-2021）、《半导体单晶硅生长用石英坩 埚标准》（T CEMIA 023-2021）等行业团体标准。
