通用自动化行业有哪些复苏因素？

我来对通用自动化行业复苏因素进行简单梳理。

1.复苏因素之一——内外机遇差有望带动出口需求

海外资本开支错期为国内自动化企业带来机遇。国内外疫情防控政策不同，对经济活动的影响不同。2021年下半年至2022年9 月，欧美国家海外制造周期仍处在高位水平。1）从2021H2以来的数据看，美国制造业PMI主要指标均表现良好，制造业周期 维持高位；2）自2020H2以来，全球各个主要经济体制造业PMI均有回升，有望带动我国自动化产品出口需求。

2.复苏因素之二——盈利周期滞后于资本开支周期

企业盈利是驱动制造业资本开支的关键因素之一，PPI反映供需关系，从历史周期上看，利润端周期后延于资本开支周期约6个 月，或将降低下行周期对企业利润影响。

 本轮周期大宗原材料大幅涨价，空前压抑中游制造业利润。21年年底以来，中游设备端主要原材料价格下调，对下行周期中企 业端利润有一定修复作用。

3.复苏因素之三——先进制造占比提升减缓下行期影响

在信贷融资及企业盈利的双重推动下，先进制造先于传统制造业资本开支意愿增强。疫情后，不同行业恢复情况均不同，先进 制造业恢复程度好于传统制造业。

据MIR，从工控产品来看，先进制造（电池+工业机器人+物流+电子及半导体）占工控（OEM类型）的比例逐步提升。

 先进制造的景气度或将持续维持高水平。从融资角度看，先进制造业上市公司增发项目拟募集金额维持高水平，产业升级减轻 行业下行周期影响。