从哪里看出消费建材承压？

受以下几方面因素影响，22年消费建材承压。

1.22年重要下游地产承压，影响消费建材景气度

22年前10月房地产开发投资完成额累计为11.39亿元，同比下滑8.80%，土地购臵面 积、房屋新开工面积、房屋施工面积和房屋竣工面积分别同比下滑53.00%、 37.80%、5.70%和18.70%。

2.原材料涨价，消费建材企业毛利率承压

从22年前三季度数据来看，大部分消费建材公司毛利率承压，我们认为，原材料价 格上涨仍是主要原因。

3.疫情多点频发，拖累企业销售和运输

相较21Q3末，22Q3末防水企业东方雨虹、科顺股份和凯伦股份固定资产分别增长 51.35%、42.95%和58.69%；22Q3末涂料企业三棵树和亚士创能固定资产分别同比 增长45.14%和43.20%；22Q3末五金企业坚朗五金固定资产同比增长24.62%。我们 认为，行业集中度提升是消费建材公司成长的主要逻辑之一，因此我们推测头部企业 加大资本开支扩大市占率，但22年疫情多发影响公司销售和物流运输，大量新增产 能边际贡献减弱拖累上市公司盈利水平。

4.美元走强，外资流出压力加大

美元指数从21Q3末到22Q3末整体走强，美元兑人民币中间价从21Q3末的6.4854到 22Q3末的7.0998。

比21Q3末，22Q3末部分消费建材头部企业，比如东方雨虹、科顺股份、三棵树和 伟星新材沪（深）股通持股占比有下降。