非新冠项目保持强劲增长势头，成为业绩增长的主要动力。
“漏斗式”和“滚雪球”的商业模式持续为公司提供稳 定现金流： IND前期的药物开发和临床前开发的服务价值相对偏低， 但是看客户数量庞大；IND后期服务价值相对偏大，尤 其是临床III期和商业化生产阶段。
明生物是目前全球唯一具有全面终端到终端能力的大 分子 CDMO： “Win-the-Module”和“Follow-the-Module”两大战 略深入绑定客户，从药物发现开始绑定客户一直推动药物商 业化；另一方面，目前研发生物药的公司主要是Biotech小 型公司，对比起大药企而言，他们更需要医药外包企业为他 们端-端服务。
2022上半年药明生物半年度营收同比增长63%，再创历史新高： 根据公司最新披露，2022上半年营收达72亿元，其中临床前阶 段营收26亿元增速最快82%；其次为临床III期+商业化阶段营收 32亿元，同比增速64%。
公司归母净利润虽创历史新高，但归母利润率却走低： 2022上半年公司归母净利达25亿元，归母净利率较去年同期有 所下滑，主要是因为毛利率下降但研发开支和所得税开支有所上 升。
2022上半年尽管全球生物制药企业融资放缓及“UVL”等因素干 扰，药明生物仍可以保持发展： 2022上半年公司虽受“被列入UVL事件”影响，公司总项目持续 稳定增长，公司预计2025年商业化项目将达28-34个。目前公司 总项目为534个，其中非新冠项目499个，新冠项目约35个；另外 商业化项目在上半年新增5项，其中有6项是新冠项目，8个是非新 冠项目。
非新冠项目保持强劲增长势头，成为业绩增长的主要动力。2022 上半年新冠项目收入22.2亿元，增速同比增长46.2%；非新冠项 目49.9亿元，同比增长72.6%，所以非新冠相关是公司增长的 “火车头”。
公司综合项目数量快速上升，丰富且快速增加的临床前及临床早期 订单有望逐步进入收获期： 从技术能力来看，公司目前已具备单抗、融合蛋白、ADC、双 抗、疫苗等多类主流生物制剂的研发和生产能力，能为不同类型 的客户提供 CRO/CMO 服务。
从产品单价来看，各个项目单价同期均有所上升，其中临床ΙΙΙ期 与商业化产品单价从54上升至63，显著高于其他产品单价。
在交付速度方面，公司不断刷新行业记录。2021年新冠项目的 DNA到IND创造3-5 个月的记录，截至目前为100%成功率， 产量4-8克/升，质量国际领先。
