国内功率半导体企业抓住供需失衡时间窗口，加速提高渗透率。新能源汽车和光伏行 业的发展刺激了功率器件的需求，自 2021 年开始，国内外功率器件企业的产能就已 经严重不足。根据 ICVEWS 的消息，去年年底，英飞凌的 IGBT 交期就已经长达 39 周-50 周，ST 的 IGBT 交期为 36 周-42 周，到了 2022 年 Q2 海外大厂 IGBT 交期仍高 达 50 周左右，而且部分车规 IGBT 交期仍旧未出现缩短的情况。在供需失衡的情况下 下游企业开始尝试使用国产产品，这对原本稳定的行业竞争格局造成较大冲击。
在 2021 年 IGBT 出货量前十的企业之中只有斯达半导一家占据 2%左右的市场份额， 国产替代空间巨大。
在行业短缺的同一时间，国产功率半导体企业开始发力，一方面反应为产品不断通过 下游认证，另一方面国内企业也在积极建设产能满足下游客户需求。从应用领域来看， 时代电气产品覆盖 750V-6500V 电压，应用范围最广，覆盖轨道交通、新能源汽车、 光伏、家电等；BYD 半导覆盖 600-1200V 电压，主要用于新能源汽车；斯达半导覆盖 100-3300V 电压，主要用于小型新能源汽车和家电领域；士兰微过去主要覆盖空调 IPM 模块，目前已进入零跑产业链。 截止 2022 年下半年，比亚迪共有三大生产基地，分别位于长沙、济南、宁波，投产后 最大可以提供车规级 IGBT 晶圆 102 万片，时代电气当前共有两条 IGBT 产线，一条 碳化硅产线。IGBT 二期产线产线专门生产新能源发电及汽车 IGBT 设备，年化产能 为 24 万片。此外公司还有位于宜兴和株洲的两条 IGBT 产线正在建设中，预计在 2024 年投产，设计产能供给 72 万片一个月。
我们预计随着国内产线的投产，功率半导体的供需紧张将会缓解；但是新能源汽车和 新能源发电的需求仍然巨大，较难出现供大于求的情况。展望 2023 年全年我们认为 功率器件供应仍然维持紧平衡的状态。我们推荐关注产品覆盖范围广、技术领先、产 能规划大的企业时代电气。
