我们研究了 2006-2011 年以及 2015-2018 年两个经济周期期间 SaaS 企业业绩表 现，SaaS 企业在经济衰退期间，业绩表现较有韧性。
2006-2011 年期间覆盖了经济下行前几年、经济衰退以及后几年的扩张；GDP 连 续出现了四个季度的负增长，最低增速-4.0%；标普 500 指数内公司的营收也出 现了严重的负增长，息税前利润率也明显下滑。
分析美股 15 家上市 SaaS 公司在 该期间季度收入和运营费用，虽然 2008-2009 年 SaaS 公司营收增速大幅下降， 从之前的平均 40% 下降到衰退结束时的 10%，但是超过 80% 的公司在经济衰退 中营收继续增长，平均营业利润率也不断上升。
2015-2018 年期间美国 GDP 增速从 2015 年的 2.7%下降到 2016 年的 1.6%，经济 增速呈现放缓趋势，2016 年季度增速最低点下降到了 1.4%，同期标普 500 指数 内公司的营收也出现连续四个季度的负增长。我们分析了 11 家上市 SaaS 公司在 加息周期内的业绩情况，其平均营收增速从 2015 年的 26.5%降至 2016 年的 21.7%，降幅较小，显示了强劲的业绩韧性。
