公司营业收入稳步上升，户储业务贡献新增长点。2021 年实现营业收入 56.9 亿 元，同比增长 56.3%；2022 年上半年实现营业收入 40.7 亿元，同比增长近三倍，公 司业务收入实现显著增长系 2021 年储能业务收入实现翻倍以上增长。
2021 年归母净利润增长率由负转正，盈利能力显著提升。2021 年实现归母净利 润 1.82 亿元，同比增长 242.9%；2022 年上半年实现归母净利润 2.44 亿元，同比增 长 105.9%。公司在 2019 和 2020 年出现增收不增利的状况是因为众泰汽车、知豆汽 车等客户破产导致公司分别计提了 1.3 和 1.2 亿元的应收账款坏账损失，2021 年起公 司动力电池业务专注于服务上汽通用五菱等车企，盈利能力显著改善。
公司业务收入主要来源于境内销售，毛利率有修复态势。近五年公司境内收入 占比都在 80%以上，2021 年境内业务毛利率为 14.9%；由于出口产品价格较高，海 外毛利率相对较高，2021 年海外业务毛利率达 22.9%，为近 5 年最低水平。2022 年 上半年毛利率出现回升态势，境内、境外毛利率分别为 17.0%、22.7%。
公司集中精力开拓二次锂离子电池的系统解决方案。近五年公司二次锂离子电 池业务收入贡献保持在 90%左右，二次锂离子又可细分为储能电池、消费电池、动 力电池，三大业务战略定位清晰，各有侧重，其中 2022 年上半年储能业务收入占总收入的比例达 50%，户用储能收入同比增长 6 倍以上，成为公司业绩的主要增量。
公司期间费用控制得当，净利润显著增长。公司期间费用率自 2019 年来呈现逐 年下滑的趋势，到 2022H1 公司的期间费用率已经下降到了 10%以内，其中管理费用 率从 2017 年的 6.83%下降到了 2022H1 的 2.38%。
公司整体毛利率虽然呈现下降趋势但是因为费用管控得当，公司的净利率自 2020 年来持续提升。2019 年来由于收入端受到技术迭代、补贴退坡等因素影响，成 本端受到原材料价格大幅上涨的影响，使得公司主营业务锂离子电池的利润承压， 2021 年起有回升趋势。
公司处于高速发展期，加码投资瞄准未来。自 2018 年起公司经营性净现金流始 终为正，即使是经营环境恶劣的 2019 与 2020 年都实现了经营性净现金流的正增长。 同时，公司投资性净现金流因为产能持续扩张所以一直为负，2020 年起大力扩张储 能电池产线，为了满足投资需要，公司加大了融资力度，进行了包括发行可转债在 内的一系列融资措施。
ROE 自 2020 年稳步提升。公司 ROE 与销售净利率呈强相关性，ROE 在 2020 年达到低谷，随着 2021 年起公司加大融资力度和经营情况的改善，权益乘数和销售 净利率的同步增长使得公司2021年的ROE回升到7.0%，2022H1进一步提升为8.2%。
