坚果炒货市场空间大，行业集中度较低。
瓜子行业步入成熟期，洽洽龙头地位稳定。瓜子是中国传统的休闲零食之一， 在民国时期民众就已有食用瓜子的习惯。近年我国葵花籽产量保持稳定，维持在 95 万吨左右，充足的产量保证瓜子行业的稳定发展。从消费端来看，我国葵花籽食用 量从 2021 年达 90 万吨，过去 10 年整体保持平稳。从竞争格局来看，洽洽品牌分布 最广，遍及全国，而其他品牌呈现区域性分布，例如金鸽及正林分布在华北地区， 徽记分布在西南地区，华味亨及大好大分布在华东地区等。2018 年洽洽瓜子以其 54% 的市场份额稳居包装瓜子行业龙头地位，排名第二的金鸽市占率约为洽洽的五分之 一。
包装瓜子规模超百亿，散装瓜子仍有替代空间。目前尚无瓜子行业总规模的官 方数据，因此我们对瓜子行业市场空间进行测算。据京东商城数据显示，品牌包装 瓜子的均价约为 3.73 万元/吨，考虑到杂牌包装瓜子价格更为便宜，选取主流品牌最 低吨价 1.98 万元/吨作为杂牌包装瓜子均价，由于各区域存在地方小品牌杂牌包装瓜 子，但体量较小，假设地方杂牌瓜子市场占比约 30%，估算出整体包装瓜子的均价 为 3.19 万元/吨。根据 USDA 数据，2021 年我国葵花子食用量 91 万吨，下沉市场广 阔，散装瓜子用量占比高于包装瓜子，参考市场上主流散装瓜子和低端包装瓜子价 格，同样选取主流品牌最低吨价 1.98 万元/吨作为散装瓜子均价，综上测算出包装瓜 子市场规模约 116.30 亿元，散装瓜子整体市场规模约为 108.11 亿元。可以看出包装 瓜子与散装瓜子市场规模相近，随着国民经济收入的持续提高和消费升级，散装瓜 子仍有较大代替空间，长期看包装瓜子增量空间可观。
包装坚果稳步成长，人均消费仍有提升空间。根据 Euromonitor 数据，国内包装 坚果消费量 2013-2020 以来持续增长，2020 年达到 2131.2 吨。根据《中国居民膳食 指南（2016）》，每人每天应摄入 25-35 克大豆及坚果。但根据国家统计局数据显示， 目前全国居民人均每日消费量约为 10g 左右，相比于膳食指南的摄入量建议，仍有 两倍左右的差距。目前我国坚果消费品类以核桃为主，各品类对比美国、日本等发 达地区仍有较大差距。2016 年美国人均杏仁消费量为 0.95kg/年，中国的人均消费量 仅为 0.04kg/年，且中国与全球人均水平消费量的 0.15kg/年仍有一定差距。
每日坚果快速崛起，竞争格局尚未固化。沃隆是每日坚果的开创者，2015 年其 将不同种类的坚果和果干混合，开创每日坚果新产品，推出后深受广大消费者喜爱。 根据前瞻研究院的测算，2021 年每日坚果规模约为 200 亿元，2015-2021 年 CAGR 达115%。每日坚果市场竞争激烈，据测算，2020年市场份额头部四家品牌占比34.9%， 各家差距不明显，未形成寡头竞争格局，行业集中度仍有一定提升空间。行业内各 品牌的经营模式有所不同，洽洽和沃隆采用自产自销的策略，严格把控产品品质， 三只松鼠、良品铺子等企业采用 OEM 代工模式，轻资产模式有利于产品丰富程度。
