政策指引下，预计全国银幕数量将持续增长。早在 2018 年 12 月，国家电影局印发的《关 于加快电影院建设促进电影市场繁荣发展的意见》中提出，到 2020 年全国加入城市电影院线的 电影院银幕总数达到 8 万块以上。疫情影响下影院建设速度骤缓，但我国银幕数量仍于 2021 年底达 8.22 万张，实现了阶段性目标。2021 年 11 月，国家电影局发布《“十四五”中国电影 发展规划》，提出了到 2025 年银幕总数超过 10 万块的目标。回顾过往的银幕数增长水平，我 们取 8%的增速测算，该目标有望于 2024 年提前完成。
电影行业显露复苏迹象。2021 年中国电影票房为 472.58 亿元，同比增长 131.46%；放映场次达 12331.92 万场，同比增长 113.43%；供给端影片数量为 554 部，同比增长 81.64%；需求端 观影人次达 11.68 亿，同比增长 112.7。
激光电影放映机在多个维度优于氙灯放映机，公司在激光电影放映机行业占据领先优势。 传统电影放映机都是采用灯泡（氙灯、汞灯等）作为光源，其中，氙灯光源因其性价比突出、 技术成熟、制造工艺简单、种类规格繁多、用户基础庞大，成为现阶段市场应用最为广泛的光 源。氙灯光源在亮度、寿命、光衰减、对比度等多个性能维度均劣于激光光源，且多出了人力 成本、购灯成本（需频繁更换）、炸灯隐患、安全风险等问题，日常运营维护压力较大。因此， 激光光源优势逐步凸显，成为电影放映行业的新蓝海。
截至 2018 年末，公司在电影放映光源行业的市占率近 60%；2021 年公司激光电影光源在 全国的上线安装量新增近 5000 套，累计上线安装量超 25000 套，约占比全国银幕数的三分之一，在激光影院放映市场上占据行业领先优势。2022H1 安装量已突破 27000 套，为国内超过 6000 家影院提供服务。截至 2022 上半年末，国内 ALPD 激光放映解决方案运行总时长约 2.128 亿小 时。
公司电影放映机性能参数优异，布局完善。公司的激光电影光源已完成 5000-55000 多流明 区间覆盖，适用于多品牌放映设备及不同面积影厅。公司激光电影放映机主要产品有 C5 和 C60， 其中 C5 针对中小型影厅，用于填补微型化影厅市场的空白；C60 针对中大型影厅，多项性能参 数优异，在其推出之前，市场上缺乏高效、低成本的巨幕放映解决方案。
DCI 认证（Digital Cinema Initiatives，LLC）即美国好莱坞数字影院倡导组织，为数字电影 市场建立了《数字影院系统规范》，是目前国际通用的数字影院系统认证标准。电影院使用的 放映设备若没有通过 DCI 认证，则无法播放符合国际制片标准的欧美大片。自 C5 推出后，公司成为了继巴可、科视、索尼、NEC 外第五家能够开发制造符合 DCI 标准数字电影放映机的厂 商。
其中，巴可为中国电影放映机行业龙头，也是公司激光电影放映光源的重要客户，根据中 国电影年报数据，2021 年中影巴可在全国新增银幕市场占比 50.8%。2022H1，公司加大激光光首创影院放映的类 SaaS 商业模式，助力影院“轻资产”运营。因疫情缓解，2021 年公司 的影院放映服务业务收入反弹至 3.61 亿元，同比增长 109.99%。影院放映服务业务主要通过子 公司中影光峰开展，以租赁为主而非销售。公司首创光源租赁模式（“Laser as a Service”）， 即公司向下游客户出租光源设备，并通过 NOC、BOSP 系统等信息化手段，提供授权、智能计 时及其他日常运营支持服务，最后根据影院使用光源的时长，按时或按期收取服务费。
租赁业务的具体开展又分为两种模式，一为将旧放映机的光源替换为 ALPD®光源，二为 向影院客户直接销售影院放映整机。但无论是旧机改造还是新机购置，光源所有权均归属于公 司，公司主要通过计费创收。“LaaS”模式下影院无需购买光源设备，降低了人工和维护的成 本，有效缓解其日常运营时的资金压力。
疫情下影院频繁关停，2020 年有 34%的影院关停 6 个月以上，60%的影院关停 3-6 个月； 源在海外市场应用的推广力度，提升品牌出海影响力，已覆盖美国、泰国、韩国、意大利及爱 尔兰等地区，海外市场需求增长较快。2021 年疫情虽较去年得以缓解，但仍有近六成影院关停一周以上无法正常经营。影院不开放则 没有收入，但场地租金等费用、放映设备的折旧摊销却是固定要扣除的。我们认为经历过疫情 后，影院将愈加重视对现金流的管控，公司的租赁模式将受到行业青睐。
打造 ALPD®激光高亮厅，积极进行客户培育。2021 上半年，公司联合 UME 影城打造国 内首家 ALPD 激光高亮影厅。厅内搭载了符合亮度标准的 ALPD 激光放映设备，并播放特制的 ALPD 激光高亮版片源，其亮度不仅可达普通影片的 180%，还具有更加丰富的色彩层次和画面 细节表现。“特色厅”是影院吸引消费者，提升票价和票房的重要手段。公司的激光高亮厅升 级改造难度较小，成本较低，帮助影院实现“小投入大竞争力”，从而提高公司在影院放映行 业的渗透率。另一方面，此举也可提升公司的品牌知名度，培育消费者认知，助力 C 端业务发 展。
