品牌力占据消费认知高点，打造矩阵迎合多元需求。
品牌作为奢侈品消费的首要因素，能够为消费者带来信任感和满足感。黄金珠宝属 于具备奢侈属性的消费品，根据麦肯锡咨询发布的《中国奢侈品报告 2019》数据， 对不同年龄层消费者而言，品牌都是其选购奢侈品时的首要考虑因素。我们认为， 在珠宝消费领域，强大品牌力能够为消费者带来信任感和满足感。（1）信任感：高 价低频的消费特征决定了消费者看重产品品质，那么长期受市场认可的优质品牌就 更容易获得消费者信任；（2）满足感：“悦人”的消费诉求，意味着消费者希望自己 的品味能被外界认可，高端商圈里的常见知名品牌就能更好满足这一需求。
公司主品牌周大福底蕴深厚，强大品牌力已获得广泛消费认知。公司主品牌周大福 自 1929 年创立至今已有 93 年的历史，在发展过程中先后推出“999.9”黄金首饰标 准和珠宝首饰“一口价”政策，不断推动和引领行业发展，树立了良好品牌形象。 在世界品牌实验室发布的《2022 年中国最具价值品牌》榜单中，周大福以 925.2 亿 元的品牌价值位列第 70 位，在珠宝品牌中连续 7 年摘得桂冠；在《2020 年世界品牌 500 强》榜单中，周大福位列第 377，其中在钟表与珠宝细分品牌中位列第 13，成为 细分行业中唯一上榜的中国品牌。
主品牌周大福作为公司品牌矩阵核心，零售点与零售额均处于主导地位。周大福作 为提供标志性产品的经典品牌，是公司打造多元品牌矩阵的核心，在门店数量及销 售额中均占据较大份额。门店方面，FY2022 公司旗下共拥有 5902 家门店，其中周 大福珠宝（包含周大福艺堂及周大福荟馆）零售点有 5592 家，占比 94.7%；销售额 方面，FY2022 周大福珠宝占比为 89.4%。这两项指标清晰反映了公司的品牌战略： 一方面，主品牌占主导地位说明公司以之为核心打造品牌力，成效斐然；另一方面， 零售点占比与销售额占比的差值逐年提升（主要原因是线上渠道与其他品牌的发展）， 也表明当品牌力达到一定程度后，实现了对线上渠道与品牌矩阵的赋能，因此公司 总销售额对主品牌线下门店的依赖程度也就逐渐降低。
搭建多元化品牌矩阵、开发丰富的服务场景，契合消费需求。随着中产阶级壮大与 年轻一代消费者成长，市场对于产品和服务的个性化要求不断提升，为此周大福也 搭建了多元化品牌矩阵，并开发出丰富的服务场景。（1）品牌矩阵方面，公司先后 推出 SOINLOVE、MONOLOGUE 和 ENZO 品牌来贴近年轻消费群体，同时打造钻 石品牌 T MARK、收购全球第一个钻石品牌 HEARTS ON FIRE 来满足中高端客群的 钻石产品需求。（2）服务场景方面，公司店型包括以代表人生历程的“行李箱”为 主题重新装潢的主流店，以“传”和“礼”为主题的体验店，以及主打高端服务的 周大福荟馆和周大福艺堂。荟馆将咖啡吧、书吧、艺术墙融于一体，汇聚中西方珠 宝设计及国际珠宝品牌，艺堂则为消费者提供选购高级珠宝的尊贵体验。
周大福会员数量持续增长，会员消费占比近年来稳步提升，彰显品牌号召力。会员 数量是反映品牌力的重要具象化指标，而周大福主品牌会员数量近年来持续增长， FY2022 会员总数达 533 万人，其中内地会员 410 万人，港澳地区会员 123 万人，这 些会员均为公司通过微信等渠道可以日常直接触达的私域会员。周大福会员的品牌 粘性也较为可观，FY2022 内地/港澳地区会员消费占对应区域总销售额分别为 32.0%/52.3%，为公司的销售增长贡献了稳健增量。综合多方面考量，我们认为周大 福在黄金珠宝行业内已围绕品牌构建出核心竞争力。
品牌赋能线上渠道，实现商品销售与流量运营双管齐下。周大福作为业内线上渠道 的先行者（公司内部命名为智慧零售业务），坚持全渠道战略，并以强大品牌力赋能。 首先商品销售方面，公司 2010 年成立电子商务部，2011 年 10 月成立官网旗舰店， 先后入驻天猫、京东、唯品会等多个电商平台，也积极尝试直播电商业态，成果斐 然，FY2022 公司内地电商渠道实现零售额 45.2 亿港元，同比增长 76.1%。其次流量 运营方面，公域流量上周大福珠宝连续多年在天猫珠宝类目排名第一，截至 2022 年 7 月周大福天猫旗舰店粉丝数量达 623 万，位居珠宝板块首位；私域流量上公司在微 信小程序端推出云商 365 平台，以此实现对私域流量的有效运营。未来，公司继续 将致力于打通线上线下渠道，实现优势互补、流量共享，积极探索新兴业态，寻求 破圈机会，发挥品牌核心竞争力。
