工业机器人前景广阔，美的发力前瞻性布局。在国内家电市场初现瓶颈之际，美的居安 思危开始布局高潜力的机器人市场，寻求新的业绩增长点，高端制造既符合美的自身需 求，又具备广阔市场和增长空间，成为了美的首选方向。借助工业 4.0 的战略机遇，自 2009 年起，美的不断深化对于该领域的布局，2017 年美的收购国际机器人四大家族中的 库卡，正式进军机器人市场。在外资垄断的背景下，美的不断在上游核心零部件寻求突 破，为中国工业机器人产业链的发展打开了一道窗。
美的要约收购库卡，入局工业机器人。2016 年，美的向库卡发起全面收购要约，以每股 115 欧元、36%的市场溢价向库卡股东发起收购要约，最终于 2017 年 1 月 6 日完成收购 交割，美的共支付收购金额 37 亿欧元（约合人民币 292 亿元），持有库卡 94.55%的股份成为其控股股东。库卡进入美的集团体系后，美的新增“机器人及自动化系统”业务。 2017 年该业务营收 270.37 亿元，其中库卡营收 267.23 亿元，贡献了绝大部分的收入。
单独划为事业群，发力机器人业务。2017 年美的收购库卡以后，库卡作为一个经营主体 进入到美的三层架构体系之中；2021 年，美的重新梳理组织架构，将机器人与自动化业 务单独划归为一个事业群，表明其发力机器人业务的决心。除了库卡主业工业机器人以 外，2018 年美的和库卡共同成立合资公司，整合了瑞仕格在中国大陆地区的业务，与旗 下安得智联共建物流自动化，同时在库卡原有的汽车行业优势基础之上，聚焦医疗、3C 等其他领域，三者共同构建了集团长期布局。
美的旗下机器人与自动化事业部主要包括工业机器人、物流自动化系统以及面向其他应 用领域（医疗、消费、娱乐）的相关解决方案。2021 年整体收入约为 273 亿元，占比美 的总收入的 8%，同比+26.4%，其中机器人业务：库卡机器人收入约 73.7 亿元，同比+13.5%，系统集成收入约 70.6 亿元， 同比+45.7%；库卡中国区收入约为 42.5 亿元，同比+33.4%。合计贡献约 180 亿元营 收。 自动化业务：库卡子公司瑞仕格收入约 45.0 亿元，同比+23.4%，瑞仕格医疗收入约 14.8 亿元，同比+0.4%。合计贡献约 60 亿元营收。
至此，我们由上述整合梳理成型了美的机器人与自动化战略升阶的路径以及当前的主要 品牌与产品布局。工业机器人业务是美的长期的战略布局，通过收购库卡，美的得以快 速切入赛道，并和已有业务实现协同共赢；同时库卡依托美的持续推进供应链本土化， 改善客户结构提升盈利水平。基于此，我们于下文对美的工业机器人的布局诉求、历程 问题、改革措施、外延增量等方面进行展开探讨。
