受多因素影响农村金融机构资本充足水平有所下降。
农村金融机构主要通过资本内生以及发行二级资本债及永续债补充资本；部分 小型农村金融机构受自身资质限制，资本补充工具发行难度较大；多地通过中小银行 专项债丰富农村金融机构外源补充渠道。大部分农村金融机构主要依赖内源性的资本 补充，除增资扩股外，利润留存能够直接的补充其核心资本。但近年来，农村金融机 构盈利能力弱化，资本内生受限，农村金融机构对外源性资本补充工具需求增加。从 外源性补充方面来看，近年来，在农商行改制过程中，农村金融机构往往通过增资扩 股的方式补充核心资本，提升自身资本实力。除增资扩股外，农村金融机构主要通过 发行二级资本债券及永续债的方式补充资本，但上述资本补充工具仅对二级资本以及 其他一级资本起到补充作用，无法满足核心资本补充需求。同时，目前我国农村金融 机构因为规模、信用资质等方面影响，发行二级资本债以及永续债等资本补充工具面 临一定难度。2022 年，我国农村金融机构分别发行 44 只二级资本债券与 3 只永续债， 规模合计为 438.55 亿元，且发行人多为发达地区资质较好或国有股东背景的农村商 业银行，相比于农村金融机构资产规模以及其他类型商业银行的资本补充工具发行规 模，农村金融机构二级债与永续债规模仍处于较低水平。其中，农村金融机构发行永续债的难度相较于二级资本债券更大，二级资本债券仍是主要品种。
农村金融机构发行的二级资本债券期限以 10 年期为主，且在第五年末附有赎回 选择权，赎回条款规定若不行使赎回选择权，在二级资本债到期前五年，计入二级资 本的本金每年衰减 20%。因此，农村金融机构往往会选择在第五年末行使赎回权，并 发行新一期二级资本债进行置换；但由于行使赎回选择权需满足赎回后资本水平仍明 显高于监管要求或得到银保监会批准的条件，部分银行基于资本充足率指标以及发行 新债的可行性等方面考虑，未行使赎回权。2019 年以来，农村金融机构未行使二级资 本债赎回权家数逐步增多，2022 年度共有 16 家农村商业银行选择不行使赎回选择权， 与往年度相比数量大幅增加，侧面反映出农村金融机构新发行二级债的难 度增加，也反映出农村金融机构资本充足性压力较大。
此外，政府等相关部门于 2020 年 7 月会议决定允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金，截至 2022 年 12 月末，中小银行专项债共发行额度超 2500 亿， 其中投向农村商业银行、农信信用社等农村金融机构的比重超过 50%，其中以东北地 区及西北地区为主。从实际操作方面，专项债对于农村金融机构的资本补充大多采取 地方财政部门与农村金融机构签订可转股协议存款的方式，补充农村金融机构的其他 一级资本。
农村金融机构存在内源性补充不足、外源性补充渠道有限的困境，受业务持续拓 展以及资产质量下滑等因素影响，资本充足水平有所下降。近年来，政策鼓励银行机 构加大信贷投放力度，满足复工复产资金需求，农村金融机构立足本地市场，利用支 农支小再贷款政策加强对小微企业、涉农以及个体工商户的信贷支持力度，并对受新 冠疫情影响下的企业开展延期类、展期类贷款，信贷投放规模有所提升，推动风险加 权资产规模上升，加大了对资本水平的消耗。同时，农村金融机构盈利能力弱化，资 本内生机制受阻，加之大部分小型农村金融机构受自身资质限制，发行债券补充资本 的能力不足，外源性补充渠道有限，农村金融机构整体资本充足水平有所下降。截至 2022 年 9 月末，我国农村商业银行资本充足率为 12.03%，高于监管标准，但从资本 充足率与监管下限的距离来看，呈收窄态势。
此外，农村金融机构通过发行二级资本债券补充二级资本，通过发行永续债或获 取转股协议存款用于补充其他一级资本，但核心资本的补充主要依靠增资扩股及利润 留存。在未进行增资，且盈利能力弱化的情况下，农村金融机构核心资本的消耗表现得更加明显。从样本数据看，农村金融机构一级资本充足率与核心一级资本充足率均 呈下降态势，但核心一级资本充足率下降相对明显，与一级资本充足率以及资本充足 率的差距有所扩大。
