产业链：电子工艺设备和生物制药设备上游为阀门、管道管件、仪器仪表、电气控 制等原材料供应商，中游包括供应设备（气瓶柜、气瓶架等）和整体系统（特气供 应系统、大宗气体供应系统等），下游为泛半导体、光纤通信、生物医药领域的终 端应用企业。公司通过采购上游高洁净应用材料，经设计、制造、安装等具体步骤， 形成最终的电子工艺设备和生物制药设备，满足下游客户在生产过程中对高纯介质 的供应需求。
下游行业：电子工艺+生物制药设备应用于高端制造各领域，高延展性创造大市场
半导体：根据SEMI数据，中国半导体设备由2017年61亿美元增长至2021年的258 亿美元，期间四年CAGR为43.6%，受美国制裁等国际环境影响，预计2022年中国 设备市场空间为221亿美元，同比-14%，全球占比为22%。
光伏：根据BP等数据，2021年中国新增光伏装机量为55GW，同比+14%，预计 2022-2025年中国新增光伏装机量为81、87、107、125GW，同比+48%、+8%、 +23%、+17%；光伏高速发展下设备厂商积极扩产，据CAPI统计，2021年我国大陆 电池片总产能达361GW，占全球产能的85%。
显示面板：根据CINNO Research统计，2021年中国大陆显示面板设备市场规模为 1100亿元，同比-5%，其中AMOLED、Mini/Micro LED、TFT-LCD技术占比分别为 55%、24%、21%；随着5G通讯、新能源车等新兴产业深度融合，叠加技术替代和 产业向中国大陆转移的国际趋势，预计2022-2025年显示面板设备市场规模1383、 1192、1399、1100亿元，持续维持高位。
LED：中国LED总产值包含LED芯片、LED封装、LED应用部分，根据Wind和赛迪 智库统计，其市场空间由2017年的6368亿元增长至2021年的8429亿元，期间四年 CAGR为7%；2020年受疫情影响，LED景气度有所下降，2021年在疫情的有效控制 下行业重回发展快车道。
光纤：根据CRU数据，2021年中国光纤需求量约2.45亿芯公里，同比+8%，未来VR、 AR、远程办公、超高清视频将带动5G和网络基础设施建设持续推进，预计光纤需求 量将于2022年达到2.61亿芯公里，并于2025年达到顶峰2.83亿芯公里。
生物制药：中国2030战略全面实施带动健康消费升级加快，医药领域投资更加积极 活跃，2021年中国医药制造业固定资产投资完成额达9583亿元，其中根据中药协、 中商产业研究院统计，2021年制药设备市场空间为395亿元，同比+10%，预计2022 年将达444亿元，同比+12%。
市场空间：公司产品下游市场超百亿元，以IC为核心的泛半导体领域高度景气。2020、 2021、2022H1年，公司电子工艺+生物制药产品在太阳能光伏、集成电路、平板显 示、生物医药四个主要领域的收入占比合计分别为76%、92%、88%、86%，因此 将其作为重点领域分析下游工艺介质系统市场空间。根据至纯科技招股书数据，工 艺介质系统约占相关生产线固定资产投资总额的5%-8%，假设公司产品主要应用于 集成电路晶圆制造段、光伏领域电池片生产段、平板显示Array段以及医药制造全过 程，则根据SEMI、CPIA、CINNO、光伏能源圈、中商产业研究院等数据统计，经 过我们测算：公司电子工艺+生物制药产品在半导体、光伏、平板显示、生物制药领 域的中国市场空间由2017年的71.3亿元增长至2021年的181.3亿元，期间四年 CAGR为26%；预计2022年受半导体设备投资收紧影响，市场空间合计为179.2亿 元。
