服务器是云计算和 AI 行业的基础设施，而内存接口芯片是服务器 CPU 与 DRAM 内存两 大核心部件之间数据及指令传输的桥梁。我们梳理产业链可以发现，内存接口芯片直接 面向 DRAM 市场，通过服务器应用于数据中心建设，间接地服务于终端云计算、人工智 能等领域。
移动互联网时代，网络数据爆炸式增长，云计算、大数据、人工智能等新应用层出不穷， 极大推动了对服务器的需求。随着 5G 时代的深入，内存模组将进入技术迭代期，未来 1-2 年也将成为内存接口芯片技术升级的关键时点，性能提升、技术升级将推动内存接 口芯片市场不断扩容。我们认为行业格局持续优化、公司强者愈强，有望随行业成长同 时实现份额提升，具备高成长弹性！
内存接口芯片，是用于服务器内存模组（又称内存条）的核心逻辑器件，是服务器 CPU 与内存之间数据及指令传输的桥梁。内存模组用于暂时存放 CPU 中的运算数据，是影响 服务器性能的重要因素，由于服务器 CPU 对内存模组的高传输速率、大容量需求日益增 长，因此为了服务器系统性能得到最佳发挥，服务器内存模组往往需要配置内存接口芯 片，用于提升访问速度和稳定性。从数量上来讲，服务器内存模组与内存接口芯片一一 对应。
内存模组根据其结构，大致可分为 UDIMM、RDIMM 和 LRDIMM 3 类：
UDIMM 内存模组无缓冲，价格低廉，但容量较小，不能满足服务器的要求，多用于 桌面式 PC。
RDIMM 支持 Buffered 模式和高性能的 Registered 模式，较 UDIMM 更为稳定，此外， RDIMM 支持更高的容量和频率，容量最大可支持 64GB，频率最大支持 3200 MT/s。 缺点在于由于寄存器的使用，其延迟较高，能耗也较大。
LRDIMM 作为 RDIMM 的替代品出现，其最大容量进一步提升至 128GB。
内存接口芯片主要包括 DB 芯片和 RCD 芯片，RDIMM 与 LRDIMM 在结构上的差异主 要在于有无 RCD。DB 即数据缓冲器，用来存储缓冲来自内存控制器或内存颗粒的数据 信息；RCD 即寄存缓冲器，用来存储缓冲来自内存控制器的地址、命令、控制信号。以 目前主流的内存技术 DDR4 为例，DDR4 RDIMM 内存条需 1 个 RCD，而 DDR4 LRDDIM 需 1 个 RCD 及 9 个 DB，即“1+9”架构。
我们判断，海量数据时代对数据处理和存储需求将持续推动内存接口芯片迎量价齐升和 市场高速扩容。我们接下来将从量价两个维度展开分析：1）量的方面，受益于服务器 出货量增长和单台服务器内存模组用量不断上升，2）价的方面，内存接口技术升级及 内存接口芯片结构升级渗透带来内存接口芯片本身价值量提升。
