从区域品牌锐变国货典范，2021 年全国门店突破千家。1）2016 年上市之后进入开 店快车道。2013-2021 年门店数量由 520 家增长至 1100 家，其中拆分 2013-2016 年 /2017-2021 年上市前后净开店分别为 82/498 家，即使近两年在疫情扰动之下开店也未见 明显减速，2020 年净开店略回落至 85 家，2021 年则重回百家以上达 121 家。2）直营、 加盟门店数量相近，抢占一二线与下沉三四线并进。公司一二线城市门店多为直营店，主 要位于高端商场、机场高铁、奥特莱斯等，三四线城市则主要以加盟方式下沉，2021 年直 营/加盟门店数量分别为 532/568 家。2020 年疫情短暂压制年内加盟净增规模，但 2021 年就大幅反弹达到净增 75 家，可见品牌加盟的积极性依旧高涨。
分地区：华南大本营仍是最大销售地区，其他地区销售增长迅猛。1）四大主力区域合 计贡献占比超 7 成，市场结构相对均衡。2021 年最大的华南销售额 6.0 亿元，贡献占比达 到 22%，叠加华东（19%）、西南（17%）、华北（16%），前四大主要地区合计贡献占比高达 74%，均有可观的规模贡献。2）过往相对弱势区域近年来增长迅猛，正在快速补 强。华南销售增速相对稳健之外，过去贡献销售占比相对靠后的华北/东北/华中/西北增速 更快，2016-2021 年 CAGR 高达 31%/26%/30%/35%。
分模式：轻奢定位以线下销售为主，高毛利直营渠道占比约 7 成。1）线下贡献几乎全 部销售，但隐含部分在线销售。2021 年线下/线上销售额 26.0/1.2 亿元，贡献占比 95.5%/4.5%，但线下门店导购私域导流至小程序交易实际计入线下业务，因此实际在线销 售比例远高于电商表观占比。2）线下直营、加盟毛利率持续提升。当前线上销售规模不大， 仍处于早期快速起量阶段，但受折扣款销售占比影响波动，电商毛利率相对较低。相较之 下，线下直营/加盟渠道毛利率 81.1%/68.9%，近两年累计提升高达 9.2pct/8.7pct。
温商匠人持股比例高，创始人实控地位稳固。1）从进口代理到创始品牌，深谙高端服 饰经营之道。公司创始人谢秉政先生 1997 年便开始在投身南宁市七星路，经营十余家店铺， 主要代理华伦天奴、圣罗兰等国外高端品牌，直至 2003 年创始掌舵比音勒芬公司，数十年 研究国内高端客群的着装需求。2）实控人及一致行动人持股高，股权结构稳定。截至 2022 年 9 月末，公司实控人谢秉政、冯玲玲夫妇合计持股 41.3%，股权结构较为集中。
已滚动实施三期员工持股，分享成果、激发活力。公司分别于 2017、2019、2021 年 连续实施三期员工持股计划，均通过二级市场回购取得股票来源，每期实际持股规模在 1-2%，激励对象涉及少数董监高，以及核心业务、技术骨干人员，激励人数逐期扩大，力 度较大，已成为公司激励的常态化方式。截至当前，公司第三期员工持股计划已出售完毕。
