持续聚焦大健康，化妆品业务成长较快。
拟置出地产业务，打造国内领先的大健康产业运营商。公司以房地产公司为起点， 2006 年整合八家房地产企业成立鲁商置业。2015 年起，开始尝试健康养老产业，从地 产项目向大健康方向转型。2018 年收购了山东福瑞达医药集团有限公司，聚焦药品和化 妆品，打造了“润舒”、“润洁”、“施沛特”、“明仁”、“颐莲”、“瑷尔博士”、“善颜”等多个 知名品牌，在医药健康领域树立了“福瑞达”品牌形象。2019 年底，收购山东焦点生物科 技股份有限公司，进一步完善透明质酸产业链，拓展原料及添加剂行业。2022 年 11 月， 公司发布公告拟置出房地产业务，持续聚焦大健康业务，打造领先的大健康产业运营商。
公司业务持续由房地产向大健康转型。 （1）生物医药：包括福瑞达医药和焦点福瑞达，业务囊括原料及添加剂、医药和化 妆品生产销售。其中，化妆品业务主要系子公司福瑞达生物，医药业务主要系子公司明 仁福瑞达（现代中药、化学药和保健食品）以及参股的博士伦福瑞达（透明质酸眼科和 骨科），原料及添加剂主要系子公司焦点福瑞达。
（2）生态健康：主要包括健康地产、商业运营、康养等，其中地产开发主要系子公 司鲁商置业，物业服务主要系子公司鲁商生活服务（拟港股上市），商业运营主要系子公 司银座商业，康养业务主要系子公司福瑞达健康投资。 公司坚持由房地产向大健康转型的战略，若成功置出房地产资产，则能够更加聚焦 于生物医药、化妆品、原料及衍生品、添加剂等大健康业务。
国资背景股权集中，有望获得较好的资源支持。鲁商发展由山东省国资委下属的山 东省商业集团控股，截至 2022Q3 持股比例达 51.62%。山东省商业集团作为大型国企， 2020 年上榜中国企业 500 强，位列山东省企业百强第 32 位，拥有强大的经济技术实力 和投融资实力。公司作为山东省国资委控股的大健康领域核心上市公司，能够得到可观 的资源倾斜。同时，国资背景的控股股东还利于保障公司的信用水平，从而利于业务的 延伸发展。
换帅彰显赋能大健康决心，利于公司成功转型。2022 年 1 月，公司公告贾庆文接任 葛健成为公司新任董事长。我们认为，此次换帅彰显公司赋能大健康的坚定决心，前任 董事长葛健个人经历主要在于地产行业管理运营方面，而新任董事长贾庆文具有资深医 药研究背景，2019 年起任福瑞达医药总经理。我们相信此次换帅将提升公司在大健康行 业的综合竞争实力，利于公司实现从地产到大健康的顺利转型。
引入腾讯、壹网壹创等五家战投，依托渠道平台为销售营销赋能。2021 年 12 月， 旗下子公司福瑞达生物增资扩股引入战略投资。由五家组成的联合购买体合计认购新增 股份 1538 万股，增资额为 7.38 亿元，增资完成后，联合购买体合计占增资后持股比例 为 16.9%。五家联合购买体包括腾讯创投（腾讯背景，持股 8.04%）、杭州众达源（壹网 壹创子公司是大股东，持股 2.29%）、南通招华贰号新兴产业基金（持股 2.29%）、济南 动能嘉福投资（持股 3.21%）、上海众源二号私募投资基金（持股 1.07%）。我们认为， 此次引入战投不仅能够为福瑞达生物提供资金支持，还能够从多方面为发展赋能。例如， 腾讯系在私域管理方面的优势、壹网壹创在全域管理的优势都将加速其化妆品业务的长 期发展。
