专研玻尿酸护肤品牌“颐 莲”，专注微生态护肤品牌“瑷尔博士”，以油养肤品牌“伊帕尔汗”，精准护肤品牌“善 颜”。
微生态的三类主流原料是益生元、后生元和益生菌。 （1）益生元原料：能够被菌群选择性利用并转化为有益于宿主健康的物质，例如 海藻糖、β-葡聚糖； （2）后生元原料：灭活有益的微生物，例如二裂酵母发酵产物滤液、二裂酵母发酵 产物溶胞产物； （3）益生菌萃取物：有益的活性微生物萃取物，例如酵母菌发酵产物滤液、酵母菌 发酵溶胞产物滤液、乳酸杆菌发酵产物。
公司微生态护肤发展过程循序渐进，正在从“建立心智”向“延伸和拓展心智”发 展。（1）1.0 阶段-建立心智：从大众熟知的微生态护肤成分切入，推出主打熬夜提亮、 修护维稳的益生菌系；（2）2.0 阶段-延伸心智：研究微生态的相关性，首先切入的是微 生态与抗初老之间的相关性，与齐鲁工业大学合作开发的独家专利成分“益生菌发酵褐 藻” 采用两种益生菌进行双重发酵，具有抗氧化、内源性抗老的功效，公司将其应用于 反重力水乳、闪充精华等产品中；（3）N.0 阶段-拓展心智：持续探究“微生态+”，探究 皮肤菌群本身的变化和代谢关系，以及皮肤微生态与皮肤之间的关系。
瑷尔博士 2021 年实现营收 7.4 亿元，营收高速增长。凭借微生态差异化的定位、数 款爆品产品以及优异的线上推广能力，2018 年成立的新锐品牌瑷尔博士成长迅速，2021 年实现营收7.4亿元，同比增长272.1%。2021Q1~Q3实现营收7.5亿元，同比增长52.7%， 考虑 Q4 为销售旺季，年内品牌销售收入有望过十亿。
连续三年举办“皮肤微生态大会”，国内皮肤微生态扛旗者，持续加深品牌认知。 从 2020 年起，公司已连续三年举办“皮肤微生态大会”，邀请领域专家共同分享研究成 果和感想，还发布《皮肤微生态与皮肤健康中国专家共识》和皮肤微生态科学护肤平台， 加深品牌认知的同时，也有利于国内微生态护肤研究与成果的转化。2022 年 1 月，瑷尔 博士还联合上海应用技术大学教授马来记博士发布新书《皮肤微生态》。
精简 SKU，做强爆品，瑷尔博士成为新锐品牌的佼佼者。成立于 2018 年的瑷尔博 士是新锐品牌中的佼佼者，其自成立以来就坚持专研微生态护肤的定位。从产品 SKU 数 量看，瑷尔博士 SKU 数量相对较少，截至 2022 年 11 月其天猫旗舰店 SKU 数量仅 40+ 个。品牌的爆品主要包括洁颜蜜、益生菌面膜、益生菌水乳、前导精华等，2021 年四大 单品占总销售额的 70%左右。2021 年 4 月，益生菌精研平衡水乳套装获得天猫金妆奖 年度最佳黑科技奖。2022 年 8 月，瑷尔博士获得 2022 天猫金妆奖“年度新锐之星品牌 奖”。
推出专利褐藻成分，首款抗衰精华“闪充精华”推新顺利，覆盖更广年龄段与价位 段。2021 年，公司与齐鲁工业大学合作开发的独家专利成分“益生菌发酵褐藻”正式发 布，并于 2021 年 4 月将其首先加入新品反重力酵萃水乳 （酵萃精研肌律微晶水+赋颜 乳）中，上线数月销售额就过千万。2022 年 3 月，公司首款抗衰精华“闪充精华”也使 用该成分，“闪充精华”推新较为顺利，位列天猫小黑盒新品首发当日精华类目 TOP1。 “闪充精华”等新品上市以来，公司年龄段和价位段也得到扩展，人群标签不仅包括 Z 世代和小镇青年，也涵盖了新锐白领和精致妈妈群体。
瑷尔博士线上线下全面布局，线上渠道占比更高。2021 年瑷尔博士线上、线下分别 实现营收 7.3/0.2 亿元，营收占比分别为 98%/2%。线上渠道以天猫渠道为主，抖音渠道 2021 年下半年以来起量较快。线下渠道目前占比较低，拟以单品牌店“瑷尔博士皮肤颜 究院”+商圈店布局。
颐莲品牌专研玻尿酸护肤二十年，国内玻尿酸护肤开拓者。颐莲品牌成立于 2003 年，依托于福瑞达医药集团和山东药学科学院的玻尿酸研发背书，始终定位于专业玻尿 酸护肤。2021 年颐莲实现营收 6.5 亿元，同增 73.1%。2022Q1~Q3，颐莲实现营收 5.4 亿 元，同增 26.5%。
深耕玻尿酸护肤，历经六次技术迭代。颐莲是国内玻尿酸护肤领域的先行者，且在 近二十年间不断对核心技术进行升级迭代。从2008年颐莲第一代水膜玻尿酸研发完成， 到 2020 年第六代“黄金玻尿酸”研发成功，颐莲对于玻尿酸护肤科技的创新从未间断。
颐莲的喷雾大单品具有极致性价比优势。我们对主要喷雾产品的单位价格做对比， 发现无论喷雾 1.0 还是 2.0 产品均具有极致性价比优势，单位 ml 价格仅为 0.26~0.33 元， 其他主要喷雾产品价格为其两到三倍。考虑到颐莲喷雾在玻尿酸补水科技上的创新、在 喷头设计上的迭代，在功效和体验上均有较好的反馈，且价格十分划算，具有极致性价 比优势。
基于喷雾大单品的优势，公司的产品策略正完成从 1.0 向 2.0 的过渡，将继续深化 喷雾品类优势以及拓展“玻尿酸+”。颐莲品牌的产品发展策略可划分为两个阶段：（1） 1.0 时期：喷雾大单品阶段，颐莲喷雾 1.0 成为品牌第一个大单品，初步建立消费者对于 “喷雾大单品”的心智；（2）2.0 时期：一方面通过升级迭代为 2.0 喷雾和开发多功效喷 雾深化喷雾品类竞争优势，另一方面力图将“喷雾大单品”的心智转化为“玻尿酸+”的 心智，例如推出“玻尿酸+富勒烯”的元气精华，未来预计还将有更多“玻尿酸+”的产 品推出，从而实现品类的延展和客群的拓展。
颐莲已发展出 8 个产品系列，主要覆盖大众价位段。颐莲围绕“玻尿酸+”的品牌 策略，发展出 8 个产品系列，覆盖补水、保湿、美白、紧致、抗老、修护等多个功效， 价格主要位于 50~400 元区间。颐莲喷雾系列、元气精华、玻尿酸水乳、补水面膜等产 品销售排名靠前。
携手航天 IP 和全新代言人，深化品牌认知，加强与年轻消费者沟通。一方面，颐 莲通过跨界联名的形式实现品牌认知的加强。2021 年,颐莲跨界 IP 中国航天十二天宫,推 出“天宫作美”限量定制礼盒，致敬航天的同时也唤醒了消费者对于国货的热爱。另外， 2022 年 5 月，颐莲官宣青年演员谭松韵为喷雾代言人，也是公司首次携手代言人，其核 心粉丝群体与颐莲品牌较为吻合，利于加强与年轻消费者沟通与品牌认知的进一步加深。
颐莲以线上渠道为主，线下渠道为辅。2021 年，颐莲品牌线上/线下渠道分别实现 营收 6.2/0.2 亿元，营收占比分别为 96.2%/3.8%。其中，线上渠道以自营为主，天猫、京 东、抖音平台均有所布局，线下渠道包括 KA 和 CS 集合店（KKV、调色师等）。
伊帕尔汗是国内首家以天然香料为核心，集产地种植、研发、生产、销售、旅游 观光于一体的香料企业。品牌依托世界最大的薰衣草产业种植基地（6 万亩），不断推出 太空蓝薰衣草修护精华液、薰衣草修护沐浴油等系列产品。
善颜主打“量肤定制”。善颜以“东方女性肌肤大数据平台”为基础，致力于实现皮 肤精细化管理，针对不同问题，对症下药。渠道方面，善颜主要销售途径为在线下开设 “善颜肌肤管理中心”单品牌店，未来品牌将进一步升级线上线下融合的营销模式，实 现线上线下互动型的新零售模式。
