玻尿酸业务起家，原料产品多样布局。
透明质酸俗称玻尿酸，是一种糖胺聚糖，因其具有独特的亲水分子结构而在机体内 显示出多种重要的生理功能。它具有较高的临床价值，广泛应用于各类眼科手术，还可 用于治疗关节炎和加速伤口愈合；将其用于化妆品中，能起到嫩滑肌肤、抗皱美容的效 果；同时，食用级玻尿酸的保健功效也在探索之中。
透明质酸终端应用场景广泛，市场空间不断拓展。按照用途，透明质酸被分为三个 级别，分别为医药级、化妆品级和食品级。其中，医药级的售价与利润空间最高，相应 的技术壁垒也最高，主要用于眼科医药外用、眼组织及骨科相关产品的研制。化妆品级 和食品级透明质酸的价格相对更低，其中前者现已广泛添加于保湿抗皱功效的护肤品、 彩妆，而后者在 2021 年 1 月正式被国家批准应用于普通食品添加，意味着透明质酸终 端食品市场的放开和增长。除此之外，药物载体、再生医学相关的前沿应用产品仍在不 断研发与审批，多样的终端应用场景拉动上游增长，给予透明质酸原料市场较大的发展 潜力。
2020 年全球透明质酸原料销量为 600 吨，化妆品级和食品级透明质酸占比达九成。 根据弗若斯特沙利文报告，全球透明质酸原料销售量已从 2016 年的 350 吨上升到 2020 年的 600 吨。化妆品级和食品级透明质酸占到总市场需求量的 90%以上，其中，2019 年 食品级规模已超越化妆品级成为占比最大的品类；医药级透明质酸占比虽然较小，但 2016-2020 年以 16.6%的 CAGR 快速增长。受到疫情的影响，2020 年全球销量受到短期 影响，增速有所放缓，但在逐渐管控得当的趋势下，长期仍有望较快增长，沙利文预计2021-2025 年增速 CAGR 达到 24%。
中国坐拥全球透明质酸原料市场的龙头企业。2020 年，中国企业的透明质酸原料销 量占全球总额的 73%以上，份额基本由四家龙头企业贡献，华熙生物、鲁商发展、阜丰 生物与安华生物，2020 年按销量份额依次为 43%、15%、8%、7%。
接连收购福瑞达医药与焦点生物，布局原料业务。2018 年，鲁商发展收购福瑞达医 药，向大健康领域迈进。2019 年，福瑞达医药以 2.59 亿元收购焦点生物 60.11%股权， 对其实现控制。自此原料业务开始快速发展，2021 年公司原料板块实现收入 2.41 亿元， 同比增加 21.9%，发展势头亮眼；毛利率方面，2020 年至今公司原料业务板块毛利率保 持在 35%以上，盈利状况稳定。
焦点福瑞达主要生产食品级和化妆品级透明质酸。焦点福瑞达已通过 ISO22000 食 品安全管理体系、ISO9001 质量管理体系认证等重要认证，拥有多项发明专利，并仍专 注于核心研发技术的提高。公司先后与江南大学、北京工商大学、曲阜师范大学等多家 高等院校、科研院所合作，联合高素质的研发队伍建立科研生产联合体。在焦点福瑞达 的发展历史中，公司屡屡获得创新奖项，并多次被认定山东省重点项目及国家级高新技 术企业。
2021 年，焦点福瑞达产能规模已达到 420 吨/年。2019 年被收购时，焦点福瑞达产 能为 120 吨/年，其投资新建的产能 300 吨/年的化妆品透明质酸生产线已经于 2019 年 11 月投产。截至 2021 年年底，公司拥有食品级和化妆品级原料产能 420 吨/年，是全球领 先的生产基地，产能规模仅次于华熙生物。
2022 年初，福瑞达医药发布了原料业务新品牌百阜。2022 年 1 月，福瑞达在 2022 品牌发布会暨焦点福瑞达十周年盛典上发布了新品牌——百阜，其承接了新推出的原料产品，包括化妆品级透明质酸钠、焕活小分子、麦角硫因等。据发布会介绍，几类新产 品都在市面已有产品上加以提升和创新。化妆品级透明质酸钠解决了纯度、过敏、吸收 等问题。麦角硫因解决了市面上类似产品杂质较多、纯化困难的问题，而且其作为较高 端的抗衰原料，通过自身极强的抗氧化性以及与其它成分的协同效应来发挥功能，近年 来逐渐被用于各大化妆品、护肤品、防晒的添加。
抢占食用型透明质酸赛道，各种新品类持续拓展。2021 年国家卫健委批准透明质酸 应用于普通食品添加，带动食用型透明质酸原料需求增长。福瑞达接连推出口服透明质 酸钠饮品品牌“玻小酸”、口服新品牌“天姿玉琢”等，部分产品自上市以来连续多个月 位居天猫口服透明质酸类目第一名。福瑞达医药的新品类原料在跟进国货品牌崛起的同 时，继续抢占国内的新兴市场，总体来看留有较大的发展潜力。
