安井食品：主业稳健增长，预制菜进入快速成长期 前三季度实现营收 81.56 亿元，同比增长 33.78%，实现归母净利润 6.89 亿元，同比增长 39.62%。其中单三 季度实现营收 28.81 亿元，同比增长 30.79%，归母净利润 2.36 亿元，同比增长 61.73%。
三季度公司传统速冻火锅料制品、面米制品销量稳步增长，预制菜业务保持较高增速，其中新柳伍也于 9 月份纳入报表，使得公司营收 28.81 亿元，同比增长 30.79%，前三季度合计实现营收 81.56 亿元，同比增长 33.78%， 预计今年公司将首次突破百亿营收大关。 分产品看，三季度鱼糜制品/肉制品/面米制品/菜肴制品收入分别同比增长 18.04%、27.71%、15.10%、66.52%， 达 9.62、5.78、5.54、7.18 亿元。前三季度分别实现营收 25.86、15.45、17.01、21.08 亿元，同比增长 11.71%、 8.73%、20.86%、129.57%；分销售模式看，公司三季度经销商/商超/特通直营/电商收入分别同比+32.71%、-4.03%、 104.12%、-0.49%，分别为 24.44、1.79、1.64、0.94 亿元，商超销售受疫情影响人流量下降而有所下滑，前三季 度各渠道营收 64.82、7.02、7.43、2.28 亿元，同比增长 26.10%、9.03%、351.71%、54.94%。
公司各项原材料成本近年来上涨明显，但随着产品结构的优化，例如火锅料 C 端锁鲜装产品的迅速增长， 三季度公司毛利率水平同比提升 1.28pcts 至 19.60%，前三季度毛利率仍同比下滑 0.92pcts 至 21.06%。 销售费用方面，公司广告、促销等投入有所控制，三季度销售费用率 6.27%，同比下降 2.75pcts，前三季度 为7.22%，同比下降1.88pcts；管理费用也有所控制，三季度费用率同比下降 1.36pcts至2.32%，前三季度为3.12%， 同比下降 0.26pcts。公司盈利水平三季度有所提升，归母净利率同比增长 1.57pcts 至 8.19%，前三季度为 8.45%， 同比增长 0.35pcts。
预制菜业务处于高速增长期，供给端冷链物流不断完善，家庭端备餐需求、餐饮端降本增效需求，共同促 进预制菜行业迅速发展。公司以预制菜肴为第二增长曲线，通过“自产+并购+贴牌”策略，持续推出新品。对 比预制菜行业其他竞争对手，公司具有领先行业的研发力度以及契合预制菜的产地研模式，同时具有更加全国 化的营销网络以及实力更强的经销商客户。从品类上看，酸菜鱼、小龙虾、小酥肉等菜肴制品市场空间广阔， 消费者接受度高，具有成为超级大单品的潜力。目前，在公司预制菜业务内生增长及外部收购下，已经初具规 模并维持较高增长速度，有望逐步实现“再造新安井”目标。
