以下介绍的是中国股权投资趋势展望。
趋势一：预期中国经济加速复苏将带 动今年股权投资市场整体回暖。从去年底的中央经济工作会议到今年3月召开的“两会”都把稳增长放在首 要位置，《政府工作报告》（以下简称报告）提出今年GDP增长5%左右的 目标，显著高于去年3%的增长。《报告》还提出要“全面深化改革开放， 大力提振市场信心，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合 起来，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，实现质的有效提升和量的合 理增长。” 政策对市场的支持和经济回暖有助于提升企业和投资者的信心， 改善市场预期，带动股权投资市场整体回暖。
趋势二：政府引导基金向更加市场化 方向发展。2022年政府引导基金的“火热”表现给创投市场带来了一丝暖意，已经成 为中国创投领域重要的投资者之一，对中国的产业发展提供了重要的支撑。 进入2023年，引导基金的热度仍在延续，截至目前，已有包括江西、安徽、 北京、上海、湖北等多个地方政府宣布了新的引导基金规划。其中，安徽省 在1月印发了《支持风险投资创业投资高质量发展若干措施》8 ，提出将设 立2000亿元的省新兴产业引导基金；并支持国有企业设立总规模不低于 1000亿元的产业发展基金。除了提供长期资金以外，安徽还在人才培养、 项目储备多个方面对产业发展提供支持。
近年来，政府引导基金日益朝着更加市场化的方向发展，呈现出以下几大发 展趋势： 返投比例降低及返投限制减少。近年来，引导基金运营方式更趋灵活， 尤其是返投比例和返投限制，逐步向1倍返投靠拢，比如南京、西安等地。 很多发达地区的引导基金已经在探索把返投比例降到1以下了。此前各地 引导基金的返投设置基本都是2倍左右，后逐渐下降到1.5倍、1.2倍9。
更好地为投资机构（GP）和被投企业服务。为了吸引头部投资机构，不 少政府引导基金将工商、注册等流程进行打包服务，打通绿色通道，以 加快投资团队的投资决策和出资速度；对被投企业，引导基金还经常协 调地方政府，在人才吸引、项目孵化、税收政策、土地批复等多方面给 予创业者支持和鼓励。同时，引导基金的支持在一定程度上对被投企业 也提供了背书，增加了被投企业的吸引力。
管理经验输出。2022年底绍兴市产业基金作为地方产业引导基金，委托 深圳市投控资本有限公司按市场化方式运作，这也是深控投管理的第一 只地方区域性引导母基金。此举代表着政府引导基金管理经验发达地区 正在逐步走出本地，实现管理输出，也是政府引导基金所探索的新型管 理模式。
趋势三：ChatGPT概念带动人工智能 投资，先进制造持续受到资本市场关注。在股权投资整体回暖的背景下，得益于政策和技术的支持，人工智能行业有 望重获资本青睐。一方面，人工智能行业迎政策暖风。2022年8月，《关于 加快场景创新以人工智能高水平应用促进经济高质量发展的指导意见》和 《支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知》相继出台，有助于推动场 景资源开放、提升场景创新能力，加速人工智能技术攻关、产品开发和产业 培育，探索人工智能发展新模式新路径。另一方面，自然语言处理（NLP） 等人工智能技术突破为等行业带来新的增长动能。今年爆火的ChatGPT为 人工智能行业带来的新的变革，国内包括百度、阿里等在内的主要科技企业 均宣布推出国内版的类ChatGPT。在政策暖风频吹和自然语言处理等技术 的双重支持下，预计人工智能等科技行业将成为今年的热门投资赛道。
此外，以先进制造为代表的制造业仍将持续吸引资本市场的关注。政府多次 提出要建设“制造强国”，并出台了《“十四五”智能制造发展规划》等政 策支持高端制造业的发展，由此带来高端制造业的迅速发展。以2022年为 例，高端制造业增加值增长10.6%，超过规模以上工业增加值3.6%的增速。 高端制造业的快速发展离不开政策和资金的支持，高端制造业股权投资占制 造业投资的比重从2019年的17%上升至2022年的48%。推动制造业高端化、 智能化、绿色化发展是制造业发展的重要方向，预计未来高端制造业将与人 工智能、大数据等深度融合，得到进一步的发展，持续吸引资本市场的关注。
趋势四：全面注册制的实施有利于进一 步推动股权投资IPO退出。去年在多重因素的影响下，股权投资通过IPO方式退出的数量下降。今年在 政策支持和经济回暖的背景下，企业通过IPO退出数量有望增加。一方面，全面注册制的实施提高国内资本市场发行效率。2023年2月17日， 中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，内容涵盖发行条件、 注册程序、保荐承销、重大资产重组、监管执法、投资者保护等各个方面， 标志着全面实行股票发行注册制正式实施。全面注册制的实施有助于提高资 本市场的发行效率，提高A股对企业的吸引力，有助于企业更好地利用资本 市场。
另一方面，境外上市新规落地有助于引导企业结合自身需求充分利用境外资 本市场规范发展。2023年2月，《境内企业境外发行证券和上市管理试行办 法》和5项配套指引出台，为境内企业赴港上市提供了更加透明、更加规范 和更可预期的制度环境，同时，备案沟通机制的推行也为发行人建立了更为 便利的咨询沟通渠道。全面注册制的推出和境外新规的落地拓宽了企业上市 渠道，有助于企业更好地利用境内境外两个市场，获取资金支持。
