从过亿的融资事件来看，国内的投融资活动集中在 ADC、生物医药上游、CXO、基因 治疗、细胞治疗五个赛道之中。
根据 EvaluatePharma 和 BCG 的预测，全球 ADC 药物市场规模将于 2024 年达到 129 亿美元，2018 年至 2024 年的年复合增长率达 35%，2026 年市场规模将超过 160 亿美元。 中国药企也积极布局该赛道，截至 2022 年 11 月，NMPA 累计受理了 80 款 ADC 新药。科 伦药业、石药集团、礼新医药的 ADC 新药纷纷完成 license-out 的出海交易。同时 ADC 领 域也涌现了多笔过亿投资，在研新产品不断出现，HER2 仍为最热门靶点，已有 22 款产品 申报；Trop2、Claundin18.2 等靶点申报增长迅速。
国内生物医药行业火热发展拉动上游行业；医药行业监管标准高，有一定行业壁垒； 全球供应链不稳定、中美贸易摩擦，下游竞争激烈导致成本控制压力增加等因素倒逼上游 国产替代加速；上游企业特征深度贴合“专精特新”“卡脖子” 政策支持。相较欧美企业，国 内上游企业发展起步晚，市场占有率低，发展缓慢。随进口产品在国内市场让出空间，国 内企业需不断自生研发或通过并购方式扩宽能力边界；市占率高的企业融资扩张、上市， 国内外的行业整合并购会频繁发生。
在当前低迷的市场环境下，产业链上游的 CXO 企业仍为整个创新药产业链中最亮眼 的板块之一。一方面，过往通过“卖水人”业务不断壮大的 CDMO 企业开始通过收购、扩建 等方式对外扩张，如药明生物收购科望医药、和铂医药的生产基地；另一方面，部分创新 药企业在继续推进管线的同时也在涉足 CDMO，例如贝达药业、三生国健、复宏汉霖、创 胜集团等相继宣布布局 CDMO。
后续 CXO 领域可能呈现同质化竞争加剧、市场需求下滑、利润空间挤压等困境。但 高增长细分赛道上游 CXO/CDMO 企业，以及过往运营能力已受验证、未来增长可期的创 新型 CXO 企业仍有较好的增长空间。
细胞治疗在治疗癌症、血液病、心血管病、糖尿病、老年痴呆症等方面显示出越来越 高的应用价值。一般来讲，细胞治疗包括干细胞治疗和免疫细胞治疗两大类。在当前低迷 的市场环境下，细胞治疗领域仍为整个生物医药赛道中最亮眼的板块之一， 与传统化学药 物相比，细胞治疗产品具有技术迭代快、创新潜力大、临床依赖度高、产品可个性化定制 等特点，不少国家竞相布局。
据相关数据统计，中国细胞治疗市场空间将由 2021 年的人民币 13 亿元增长至 2030 年 的人民币 584 亿元，年均增速高达 53%。预计未来 10 年将成为国内细胞治疗产业的快速增 长期并进入大规模商业化阶段。
