2012-2022 年是中国资本市场快速发展的十年，也是中国资本市场走向成熟的十年。
这十年里，中国上市公司数量 从 2472 家增长至 4947 家，上市公司总市值从 26.74 万亿元增长至 83.29 万亿元，总市值增长超过 2 倍，位居世界 第二；这十年里，中国上市公司总市值与 GDP 的比值从 49.65%提升至 86.66%，资本市场在国民经济中的地位愈发 突出，服务实体经济的能力持续提升，对实体经济的适配性大幅增强，资本市场已经成为拓宽实体经济融资和居民 投资渠道的重要途径，承担着推动中国经济转型，助力产业升级以及满足居民财富管理需求的重大历史使命。
过去十年，中国资本市场改革主要取得了五大成果： 1）资本市场机制更加完善：“新国九条”的出台从顶层设计上完善了市场功能，夯实了资本市场健康发展的制度基 础；资管新规的出台重塑了市场格局，进一步加强了金融市场的定价功能； 2）资本市场规模持续扩张：直接融资占比大幅提升，“硬科技”上市公司数量和规模不断增加； 3）多层次的资本市场体系基本成型：从新三板、科创板，到改革创业板，再到设立北交所，已构建成一个体系完整、 层次清晰、功能互补的多层次市场体系； 4）资本市场资金结构更加完善：机构投资者成为市场主体，养老金正式入市，外资投资者持仓逐年提升； 5）投资者保护机制更加健全：退市制度改革对提高上市公司质量、促进资本市场良性发展具有重要意义；
新国九条
2014 年 5 月 9 日，国务院印发了被称为“新国九条”的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，“新国九 条”定位于资本市场中长期规划，是在新的经济发展形势下针对整个资本市场的顶层设计，意在通过全面改革促进 资本市场健康发展，使资本市场更好地发挥资源配置作用，进而推动经济结构调整和发展方式转变。新“国九条” 的适时推出，为资本市场指明了前进的方向。从明确 2020 年发展目标，到鼓励金融创新、简化行政审批，再到加大 投资者保护力度，这一全方位的顶层设计彰显了以改革促发展、释放改革红利的决心，让投资者对资本市场的未来 充满信心。新“国九条”以及早些时候启动的“沪港通”机制筹备，也为当时低迷已久的股市带来了转机。
资管新规
2018 年 4 月，中国人民银行、银保监会、证监会、外汇管理局联合引发《关于规范金融机构资产管理业务的指导意 见》，即资管新规，经过 2018-2021 年的 3 年过渡期后正式落地。从内容上看，资管新规在债转股资产标准、收益 率、投资者标准和投资准入、范围、交易转让等六个方面做出了更加明确的规定和要求。其中在入市规模方面，资 管新规提出了更直接的要求，针对自然人，要求其具有 4 年以上投资经历，且需要满足家庭金融净资产不低于 500 万元、家庭金融资产不低于 800 万元、近 3 年本人年均收入不低于 60 万元三项条件之一。针对法人，要求最近 1 年 净资产不低于 2000 万元的法人单位的单只债转股投资计划金额不低于 300 万元。
资管新规的推出对中国资管市场走向合理、合规、良性发展的轨道有着极大的推动作用。估值方面，资管新规明确 了金融资产坚持公允价值计量原则，鼓励各类资管产品采用市值法计量，产品估值方法也因此由摊余成本法转变为 市值法；产品方面，产品类型转换，净值性产品比例持续提高，截至 2022 年上半年，净值型理财产品存续规模为 27.72 万亿元，占比达 95.09%，较 2018 年 6.01 万亿的规模和 27.3%的占比有着显著的提升；收益方面，2022 年上 半年，理财产品累计为投资者创造收益 4172 亿元，较 2021 年上半年同比增加 34 亿元。除此之外，资管新规实施以 后，资管市场格局得以重塑，截至 2021 年末，金融机构总资产达到 381.95 万亿元，同比增长 8.1%；个人金融资产 突破 230 万亿元，同比增长约 12%，在资管新规的影响下，以基金、证券、保险为首的各类资产管理机构，以及银 行理财、公募基金和私募基金等各项资管产品的规模，实现了高速稳定增长。
