美国政府债务展望分析

最佳答案 匿名用户编辑于2023/06/15 11:38

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根据美国国会预算办公室预测,美国联邦政府债务还将持续增长。首先,总收入将远远低于总支出。总收入包括预算内收入和预算外收入;预算内收入主要包括税收和非税财政收入,预算外收入主要包括社会保险收入,这和中国划分不同。2022 年到 2033 年收入和支出占 GDP 的比重,2022 的数据是真实数据,以后的数字是国会预算办公室预测的。

美国联邦财政赤字,包括初级赤字或原始赤字(primary deficit),预算内赤字,预算外赤字,总赤字。初级赤字是预算内除利息之外的政府支出与政府收入的差额,它将在 3%上下浮动。预算内赤字,即初级赤字加上政府利息支出,将有上升趋势,这是由于利息支出占 GDP 比重的增加。预算内赤字将不断上涨,2033 年达到 GDP 的 5%。另外,还有预算外赤字。美国从1980 年代起,社会保险账户多数年份盈余,积累了大量资金,然而,金融危机和疫情期间出现赤字。预测的预算外赤字将逐年增加,2033 年到 GDP 的 1%以上。总赤字率将一路上扬,从 2022 年的 5.5%增加到 2033 年的 7%以上!

债务是赤字的积累,美国联邦债务将持续增加。根据美国国会预算办公室预测,2033 年,联邦政府债务将由目前的不到 32 万亿美元,增加到52万亿美元,占那时 GDP 的 132%!除政府其他部门持有的债务,公众(美联储、外国公民、本国公民)持有的债务将达到 46 万亿美元,占 GDP 的 118%。2022-2033年间美国联邦政府总债务,总债务占 GDP 的比重,以及公众持有的债务占GDP的比重。

债务如何对经济有何影响呢?经济学家对此看法不同。亚当斯密在《国富论》里提到,外债是一个国家的负担,因为要给外国付利息。李嘉图提出著名的“李嘉图等价原理”,认为政府为了筹措资金,发债和收税是一样的。也就是说,如果政府发债,暂时不收税,老百姓也会把该交的税款储存起来,便于政府收税还债时使用。这样,政府债务就对资金市场没有任何压力,政府要借的,正好等于百姓想储存的,利率、人们的消费行为都不会因为政府的融资方式不同而改变。许多后来的经济学家对李嘉图等价原理的假设,提出了种种质疑。

目前,经济学界流行的看法是,政府借债会增加市场上的资金需求,推高利率,降低企业投资;另外,高利率还会增加对本国货币的需求,推高本国币值,增加贸易赤字;而巨额的债务可能造成债务违约,阻碍经济发展。有经济学家通过对欧盟国家历史资料的研究发现,债务率超过 GDP 的90%甚至70%,债务就可能对经济增长产生负面影响2。另外,在国际经济日益融合的情况下,一国的债务问题,也会对全球经济产生不利影响。因此,美国的债务问题是全世界关注的问题。

其实能否解决债务问题,也看政府有没有决心。亚洲金融危机爆发时,东南亚一些国家的政府债务规模很大,危机后经济一片狼藉。据国际货币基金组织统计,2000 年,印度尼西亚政府总债务占 GDP 的比重为87.4%。当时,国际货币基金组织的援助是有条件的,即要求这些国家进行财政改革,缩小政府支出规模。在经历了经济危机的沉重打击后,这些国家开始减少政府开支,努力控制债务。目前,它们的债务水平都较低。2010 年印度尼西亚的中央政府债务站GDP的比虽然重为 22.5%,2021 年为 48%,相对 2000 年大幅度下降。可见只要下决心,债务率本身是可以降低的。

美国联邦政府债务率在二战时达到空前的高度,1946 年为GDP 的118.43%。经历 30 多年的经济发展,债务率降到 1980 年的 32.6%。降低债务需要形成共识,需要长期努力。最近美国针对债务上限的争论,不仅仅是政治争斗,也反映出财政法规制定者对巨额政府债务的担忧。从长期来看,巨额的债务对经济发展绝对是不利的,美国政府最终需要痛下决心,采取必要的措施,逐步降低其债务率,回到可持续的财政政策。