经营规模扩张带动产能建设，新甘豫“100 万全产业链”布局。
生猪养殖业务占比逐步提升，战略地位凸显。2017 年，公司食品养殖业务营收 占比仅 16.03%，截止 2022 年末食品养殖业务营收占比提升至 28.63%。公司自开展生 猪养殖业务后，将生猪养殖及食品加工业务视作核心发展业务。2017-2022 年，公司 食品养殖业务从 7.42 亿元增长至 48.66 亿元，CAGR 达 45.66%，整体业务呈高速增长 态势。
加速布局疆甘豫产能，生猪出栏量高速增长。2015 年，公司合并天康控股加入 生猪养殖及屠宰肉制品销售业务；2016 年，公司收购河南天康宏展农牧科技 70%股份 布局河南生猪养殖业务；2017 年末，公司发行可转债将 5.86 亿元用于河南及新疆产 能建设；2019 年，公司投资 9000 万元于甘肃新建生猪养殖基地；2021 年，公司定向 增发募集资金 20.67 亿元，用于河南及甘肃的生猪养殖项目扩建。
经营规模扩张带动产能建设，新甘豫“100 万全产业链”布局。2015-2022 年， 公司固定资产从 12.7 亿元增长至 50.05 亿元，CAGR 达 21.64%，系近年来公司经营规 模扩张增加工厂建设。截止 2022 年末，公司在建工厂项目减少，系部分在建厂房完 工转入固定资产。据公司公告，公司生猪养殖业务将以新疆、甘肃、河南三地为核心 各建成一个“100 万头出栏规模”的产业链闭环生猪养殖基地，形成从饲料生产到父 母原种代培育至子代繁育再到育肥出栏最终进入屠宰加工的完整生猪产业链。
生猪出栏量高速增长，能繁产能储备充足。2017-2022 年，生猪出栏量从 32.33 万头增长至 202.72 万头，CAGR 达 44.36%；生产性生物资产从 0.61 亿元增加至 3.59 亿元，CAGR 达 28.90%。公司的生产性生物资产主要以种猪、奶牛、鸡为主，为应对 周期短期内过快变动，公司 2021 年开始生产性生物资产增长放缓，公司整体能繁产 能储备充足。
公司疆内养殖优势明显，此前成本提升系短期因素。由于河南和甘肃两地新建生 猪产能导致摊销较大，叠加饲料原料价格上涨以及生猪疾病疫情影响， 2022 年公司 综合养殖成本为 18.6 元/公斤，23Q1 生猪养猪成本为 17.7 元/公斤，未来公司通过 加强疫病防控、提升生产效率，23 年全年养殖成本有望降低为 16.5 元公斤 公司具有全产业链降本优势。
公司拥有饲料、动保、疫苗、屠宰及肉制品加工的生猪上下游全产业链，能够通过自产的饲料、动保、兽用疫苗业务改善来持续优化降 低养殖成本，达成降本增效的成本优势。公司不断加强生猪养殖疫病防治，减少疫病 的发生，通过动物疫苗和饲料、生猪养殖并重格局，提升市场竞争能力和抗风险能力。 新疆还具有饲料原料成本优势，公司本身为新疆地区的玉米收储、销售龙头企业，具 有新疆玉米市场过半份额，大幅降低公司饲料成本。
多项成本控制组合，构建降本增效优化机制。为应对生猪价格波动，公司拟计划 开展总额度 10 亿元的期货套期保值业务。近几年，公司积极推进向服务营销模式的 转型，从单纯的产品竞争转为价值链的竞争，为养殖户提供优良品种、养殖技术、防 疫体系、融资担保等全方位服务，帮助公司合作养殖户提高养殖水平，降低养殖成本。 同期公司不断推进甘肃、河南两地生猪养殖基地的建设与产能落地，通过提高产能利 用率，降低费用摊销，摊薄生猪养殖成本。
