中科曙光，打造 IT 基础设施全套解决方案。
中科曙光是我国核心信息基础设施领军企业。1996 年，公司成立，开始走产业 化道路，同年曙光 1000 服务器问世，峰值运算速度 25 亿次每秒，获得国家科技进步 一等奖。接下来的时间里，曙光积极走产业化路线，专注于走高端计算机相关业务。 公司 2014 年在上交所上市，同年推出首款规模化量产的液冷服务器；2021 年 7 月公 司推出计算服务，打造算力互联网络，同年 1 月荣登中国海量存储 MassStor100 榜首； 2022 年，发布业界首款液冷存储发布，曙光打造“存算一栈式”液冷方案。
高端计算机显著区别于 PC 端(个人电脑)，是指高档性能芯片、参数配置高、功 能多、运算速度快、稳定性强等技术的计算机，高端计算机既包括通用性服务器、高 性能服务器等相关硬件产品，也包括围绕高端计算器的相关集成服务、平台软件产品 等。
中科曙光专注于高端计算机相关业务，打造完整全套的 IT 设施解决方案。公司 基于自身多年技术积累，在高端计算机、存储、云等方面形成了浓厚的技术壁垒。随 着公司产品序列不断丰厚，不断丰富产品序列以满足不同场景需求。在国产化背景下， 公司自研产品比例及核心部件自研能力不断提升，公司持续开发基于国产处理器的高 端计算机、IO 芯片和 IO 模块、底层管控固件，突破高端计算机核心关键技术，不 断提升自主创新能力。公司已经形成了通用服务器、高性能计算机、机房冷却设施、 存储、网络安全产品、算力服务平台等多类产品和解决方案的全覆盖。
公司深度参与超算、智算中心建设，是国家数字经济产业重要先行者: 20 世纪 60 年代，为了模拟重大科学问题和军事研究，超算中心应运而生；2007 年起，互联 网、大数据和云计算技术的成熟推动云计算数据中心建设；2012 年后，以深度学习 计算模式为主的人工智能技术迅速发展，开启智算中心建设时代。公司作为核心信息 基础设施领军企业，1993 年推出“曙光一号”，打破国外 IT 巨头对超算技术垄断。 根据中国新闻网，公司已在全国布局超 50 个云计算+大数据中心，同时还推出了“5A 级”智算中心建设方案。从支撑国家科研体系大科学、大工程，到赋能产业，公司伴 随国家算力基础设施演进而成长。
公司营收高速增长，IT 设备业务为公司主营业务。公司 2022 年营收规模为 130.08 亿元，同比增长 16.14%，其中 IT 设备是公司主要收入来源，占比为 88.01%。 公司 2019、2020 收入增速下滑原因，我们认为主要原因与公司被美国商务部工业与 安全局纳入“实体清单”有关，但是我们判断，随着公司自研产品比例及核心部件自 研能力不断提升，公司收入增速已回归至正常水平，预计公司未来业绩持续高速增长。
公司毛利率水平持续增高，净利润增速较高。公司毛利率水平持续走高，公司 2018 年毛利率为 18.30%，2022 年毛利率为 26.26%，相较于 2018 年增长 7.96PCT，我 们认为这与公司被列入实体清单后，公司自研产品比例及核心部件自研能力不断提升 有关，未来毛利率有望增高。此外，公司持续加大自身研发费用，2022 年，公司研 发费用率为 8.5%，相比于 2018 年增长 2.9PCT，彰显公司作为 IT 基础设施领军企业 对于科技研发的重视程度。此外，公司归母净利率与归母净利润水平持续走高，2022 年，公司归母净利润为 15.44 亿元，其中 4 年的复合增速达到惊人的 37.58%。
公司一体化竞争优势不断提高，计算服务生态不断扩大。数字经济对基础设施 建设提出了更高的要求，一是计算能耗、数据传输速度的提升，二是算力与多元场景 的融合。根据公司 2022 年年报，公司依托在计算产业多年积累打造的一体化数字综 合体建设方案，已经与适配国产软硬件的云平台、国产安全平台破除制约算力增长的 安全障碍，满足数字经济时代下基础设施快速落地的需求。此外，公司计算服务生态 不断扩大，目前已形成面向金融、电力、教育、交通、环保等传统行业，以及汽车、风电、生物、材料等领域研发创新的智能计算解决方案，已初步形成算力多元、产业 协同、服务一体的核心竞争优势。
