央企再融资，有望获得“事件 性”超额收益。
22Q4以来，央企再融资预案后，“事件性”超额收益明显增加。从央国企的 再融资规模来看，去年4季度以来并没有明显的提升，显示：实现央国企重估，降 低股权融资成本，减少国有资产流失风险，是大规模再融资的前提条件。另一方 面，22Q4以来的央企再融资事件，基本都能带来阶段性的超额收益——我们测算 了再融资预案公告当天及之后30个交易日的超额收益数据，可以看到，再融资预案 之后：（1）央企能够获得较为明显的超额收益；（2）国企和民企的超额收益都不 明显。
融资规模：央国企周期行业的再融资规模明显上升。我们对比各类性质企业的 22Q4融资规模与18Q1-22Q3季度平均融资规模，可以看到：无论是融资额还是融 资事件数，石油石化、轻工制造、房地产、银行、建筑和通信等行业，22Q4央国 企的融资规模都较为明显地扩张。
超额收益（央企）：轻工制造、建筑装饰、银行等央企行业，在再融资预案后 有望获得“事件性”超额收益。我们对比央企细分行业，22Q4再融资后的超额收 益和18Q1-22Q3再融资后的平均超额收益，可以看到：轻工制造、建筑装饰、银行 在预案公告日当日超额收益弱于往年，但后10至后30交易日超额收益均超过往年且 始终位列超过往年超额收益最多的四个行业之中，这三个行业的央企在再融资预案 后1个月内能够持续获得超额收益。
超额收益（国企）：有色金属、食品饮料、轻工制造行业，在再融资预案后有 望获得“事件性”超额收益。用同样的方式对比国企22Q4以来和18Q1-22Q3再融 资后的超额收益，可以发现：有色金属在预案公告日当日、后20和后30交易日超额 收益高于往年，食品饮料、轻工制造在预案公告日后10至后30交易日超额收益高于 往年，这三个行业的国企在再融资预案后1个月内有较大概率能够持续获得超额收 益。
