珠三角消费增速如何？

疫后接触性消费快速修复，商品消费增长乏力。

珠三角消费增速呈下行趋势。按名义值计算，珠三角2014年至 2018 年消费年均增速、2019 年至 2022 年消费年均增速、2023 年一季度消费增速分别为 8.2%、5.7%、5.6%，呈下行趋势。2014 年至2018 年，珠三角的消费增速低于长三角和全国；2019 年至 2022 年，珠三角的消费增速高于长三角和全国；2023 年一季度，珠三角的消费增速低于长三角和全国。珠三角在疫情期间，消费的表现好于长三角和全国，可能与珠三角的物流配送相对顺畅有关；但在2023年一季度，疫后经济复苏的时期，珠三角消费反弹乏力。剔除价格因素后，珠三角的消费趋势与考虑价格因素时没有太大差别，价格因素不改变珠三角的消费走势。

从内部结构来看，深圳、广州、佛山和东莞在珠三角的消费份额合计占比接近八成，深圳、东莞和惠州的消费占比上升，但 2023 年一季度，广州、中山、江门、珠海的消费增速有所反弹。如图 11 和图 12 所示，2014 年至2022 年间，深圳、东莞和惠州的消费增速保持较高增长水平，导致深圳、东莞和惠州的消费金额占珠三角消费金额的比例明显提升，2022 年较 2018 年分别提升了5.8、1.8 和0.5个百分点；深圳在珠三角的消费份额已经与广州较为接近，仅落后广州1.3个百分点。2013 年一季度，深圳的消费增速一枝独秀为 11.8%；广州、中山、江门、珠海的消费增速已反弹至高于 2019 年至 2022 年的年均增速；佛山、东莞、惠州、肇庆消费增速仍在下行。

从消费的主要类型来看，珠三角商品消费占比不断上升，2022 年接近92%，但商品消费增速从 2022 年开始放缓；2023 年一季度防疫放开后，接触性消费住宿和餐饮业增速快速反弹，未来还有进一步修复空间。如图13 和图14 所示，从2020年开始，由于珠三角商品消费增速快于住宿和餐饮业消费增速，导致珠三角商品消费金额占消费金额的比例上升，由 2019 年的 89%升至2022 年的91.8%。但从2022年开始，商品消费增速开始走低，主要是因为促消费政策的边际效果下降以及防疫放开后接触性消费对商品消费有一定的替代作用。2023 年一季度开始，住宿和餐饮业消费增速大幅反弹，考虑到疫情三年对接触性服务业造成的冲击需要一定时间才能修复，未来接触性服务业还有进一步的提升空间。

香港消费还未恢复至疫情前。如图 15 所示，香港零售业销货价值指数反弹后趋平，后续反弹空间受到居民购买力的制约，而且，从2021 年起，零售业销货价值指数高于其数量指数，说明香港实物商品的价格有所上升；餐饮业价值指数和住宿服务业收益指数尚在修复过程中，考虑到香港访客人次远未恢复至疫情前，随着香港和内地的交通进一步便利化，香港的住宿和餐饮业有望进一步反弹。但是，海南免税政策的推行对内地居民赴香港购物有一定替代作用，而且内地城市与香港的差距正不断缩小，加上香港人多地少，香港旅游的吸引力下降，香港的消费能否快速恢复至疫情前有待观望。

澳门消费尚未恢复至疫情前。如图 16 所示，澳门 2019 年至2022 年零售销售年均增速为-6.9%，较 2014 年至 2018 年的年均增速下降10.1 个百分点；澳门酒店入住率疫后大幅反弹，2023 年 1-2 月为 73.7%，但较疫前90%的入住率还有一段距离；澳门的旅客入境人数较疫情前还有较大差距，未来随着澳门和内地人流往来的进一步复苏，澳门旅客入境人数有望进一步反弹。