从餐饮到月饼，粤式文化全国扩张进行时。
粤菜天然具备高端属性，受益于主打商务宴请、约会等场景的精致高端 餐饮发展。粤菜本身味道清淡，追求技艺上的精湛，以显现食材本身的 味道，对食材和技艺要求较高，具备高档属性，根据美团“2023 年黑珍 珠餐厅指南”，上榜的 304 家餐厅中，粤菜上榜 54 家，在所有菜系中位 列第一；在连续 6 年摘得 3 钻的 6 家国内餐厅中，有 3 家粤菜，1 家潮 汕菜(粤菜的一个分支)。消费者对美好生活的追求带动了精致餐饮的发 展，根据美团数据，精致餐饮在疫后恢复速度是高于普通餐饮，2023 年 精致餐饮的访问量比 2022 年同期增长了接近 20%，黑珍珠餐厅更是增长 了近 40%；2021 年中国精致餐饮市场规模相比 2020 年增长接近 40%。粤 菜作为精致餐饮的代表，将受益于主打商务宴请、约会等场景精致餐饮 之风的普及。
广东政府政策助力粤菜推广。2018年广东省委省政府提出“粤菜师傅” 工程，2023 年 1 月 1 日新颁布的《广东省粤菜发展促进条例》也将正式 实施，规定广东省人民政府市场监督管理、商务、卫生健康等部门应当 加强粤菜标准体系的规划、制定和实施。2023 年，广东省十四届人大常 委会第二次会议分别审查批准了《汕头市潮汕菜特色品牌促进条例》《佛 山市广府菜传承发展条例》《梅州市客家菜传承发展促进条例》《江门 市侨乡广府菜传承发展条例》《潮州市潮州菜传承与产业促进条例》等， 广东在全国首创的“1+N”省市协同立法新模式迈出了新步伐。
发展逐步全国化，上海地区接受度较高。根据雀巢和美团数据，在川菜、 粤菜、湘菜、东北菜、北京菜线上总易额排名前五的 5 个地方菜系中， 2021 年粤菜门店数同比增长最快，达 19.3%。且以上海为首的地区引领 粤菜全国扩张。根据辰智，虽然两广粤菜主要集中在华南地区，占比 75% 左右，但非华南地区的比重在上升，从 2019 年的 23.5%提升至 2021 年 的 25.8%，其中华东和华北地区增速高于整体，且上海地区门店数量复 合增速达 14.3%。截止 2023 年 4 月，全国各省市中，除了广东、海南、 广西等两广地区外，上海为粤菜门店占比最高的地区，约 1.6%。
广式月饼在全国接受度较高，且占比呈上升趋势。虽然在中国的各大月 饼派系中，广式月饼成形最晚，但是其饼皮中加入了糖浆和碱，使得烘 烤后的月饼皮显现出漂亮的棕红色泽，卖相漂亮，且延长了保质期，适 合长途运输，因此在民国时期就随着北伐战争的节节胜利传到了全国各 地，受到全国人民的喜爱。根据艾媒咨询数据，2022 年消费者偏好占比 为 56.2%，其次是苏式月饼和京式月饼，且广式月饼占比相比 2021 年有 所上升，2021 年该比重约 53.3%。 据此结合全国月饼规模的数据，可得 2021 年广式月饼增速达 17.9%，高 于行业整体 11.8%的市场规模增速（艾媒咨询）。
广式月饼销售以广东为核心向湖南、江西等华中地区辐射。根据京东大 数据研究院，广式月饼销售额在当地销售额占比 TOP5 地区分别为广东、 海南、广西、湖南、江西。北京、天津、河北、山东等华北地区流行京 式月饼，“苏式月饼”在全国分布更为平均，有 21 个省市的“苏式月饼” 销售额在当地占比超过 30%。
速冻业务处在全国范围渗透率快速提升阶段。从行业空间看，中商产业 研究院数据显示，我国速冻市场规模在 1700 亿元左右，预计 2025 年中 国速冻食品市场规模将达 2424 亿元，未来四年复合增速为 8.4%。从人 均消费速冻食品量来看，我国人均消费量仅 11kg/年，与日本的 23kg/年 和美国的 84kg/年仍有差距。较发达国家渗透率仍较低，随着消费习惯 变迁以及冷链物流的发展，速冻食品消费需求有望持续提升。
传统速冻米面市场发展较为成熟，但包括粤式点心在内的新兴米面市场 成为新增长点。速冻米面市场整体增速稳健，近年来市场增速约 5%-8% （，但主要是因为其中核心品类饺子和汤圆等传统米面 制品已发展较为成熟，但新兴米面制品如手抓饼、春卷、流沙包等品类 处于高景气阶段，粤式点心也包含其中，成为新的增长点。近年来三全 面点点心类、安井米面制品（面点为主）的收入增速都显著快于传统品 类。
预制菜在我国渗透率尚低，且 C 端市场有待开拓。目前国内预制菜餐饮 端渗透率仅 10%-15%（据中国烹饪协会），美国日本等成熟市场在 60%以 上；而 C 端预制菜市场规模占我国生鲜零售行业市场规模比重仅 1%，在 我国渗透率偏低。且据亿欧数据,预制菜 B 端和 C 端份额约 8:2，而日本 该比重约 5:5，我国 C 端预制菜市场有待开拓。 C 端提升效率、B 端连锁化是行业发展核心驱动力。B端餐饮连锁化率持 续提升，对标准化食材的需求驱动 B 端市场规模扩张；C 端行业处于培 育期，行业发展的底层逻辑是社会分工的专业化，消费者出于节省时间 的需求使用预制菜，且疫情加速消费者教育。根据艾媒数据，超过 70% 的 C 端消费者购买预制菜的目的为节省时间，近 8 成预制菜加工用时小 于 10min。
广东省物产和餐饮资源丰富，且政策大力支持，预制菜供给端发展具备 优势。2022 年广东省农林牧渔产值 0.89 万亿元，水产品总产量和水产 养殖产量稳居全国第一，具备丰富的预制菜原材料来源；且具备以粤菜 为核心的美食加工和文化资源。叠加政府积极出台支持预制菜相关政策， 早在 2022 年 3 月，广东省就印发了《加快推进广东预制菜产业高质量 发展十条措施》，为国内首个省级预制菜产业政策，后续南沙、梅州、 湛江等多地相应出台补贴政策。根据艾媒金榜综合全国各省预制菜产业传播声量、企业数量和规模、政策扶持等多角度考量发布的《2022 年度 中国各省预制菜产业发展水平排行榜》，广东以 94.38 分位列全国第一。
预计未来 5 年市场 CAGR 超 20%，C 端增速更快。根据《中国烹饪协会五 年(2021-2025)工作规划》，目前国内预制菜餐饮端渗透率仅 10%-15%， 结合 2022 年原料占餐饮成本约 42%（《2022 中国餐饮业年度报告》）， 以及 2022 年餐饮行业市场规模约 4.4 万亿元，可得 2022 年预制菜 B 端 市场规模约 1846-2768 亿元。根据亿欧数据,预制菜 B 端和 C 端份额约 8:2，推算出 2022 年 C 端市场规模约 461-692 亿元；2022 年 B 端+C 端 合计市场规模约 2307-3460 亿元。
参照我国餐饮行业历史增速，假设 2022-2027 年 CAGR 约 5%，则 2027 年 我国餐饮行业规模约 5.6 万亿元，假设食材成本占比 42%不变，B 端餐 饮渗透率提升至 20-25%（美国、日本等成熟市场预制菜渗透率已达 60% 以上，考虑中餐标准化程度低和行业发展尚不成熟，给予一定折价）， 则 2027 年 B 端预制菜市场规模有望达 4711-5889 亿元，对应 5 年 CAGR 约 16%-21%。参照日本预制菜的发展历程经历C端占比不断提升的过程， 假设 2027 年 B 端和 C 端占比发展至 65%：35%，则对应 C 端市场规模约 2537-3171 亿元，对应 5 年 CAGR 约 36%-41%。2027 年 B 端+C 端市场规 模共约 7247-9059 亿元，对应 5 年 CAGR 约 21%-26%。
