外延收购，上游一体化建设，降低原材料价格波动风险。
2019 年完成宁波海越收购，实现上游丙烯自给。公司于 2018 年 10 月完成对宁波银 商和万华投资的收购，间接持有宁波海越 49%股权。2019 年 3 月 4 日签署《海越能源集 团股份有限公司与金发科技股份有限公司关于宁波海越新材料有限公司之附条件生效的股 权转让协议》并于 2019 年 6 月 11 日完成整个收购工作，获得宁波海越全部股权，并将其 更名为宁波金发新材料有限公司。
宁波海越新材料有限公司成立于 2011 年 4 月，是国家 级石化产业基地的重要配套项目，也是浙江省和宁波市“十二五”重点建设工程，为化学 原料和化学制品生产和销售企业。公司业务覆盖丙烯、甲乙酮、异辛烷、正丁烷、硫酸、 液化石油气、仲丁醇、异丁烷、氢气、混合 C5 的生产，其中主要从事丙烯和异辛烷产品的 研发、生产和销售。生产的丙烯由丙烷原料经过脱氢（PDH）装置直接裂解而来，是三大 合成材料（塑料、合成橡胶和合成纤维）的基本原料，通过聚合得到的聚丙烯是金发科技 生产改性聚丙烯产品的重要原材料。
宁波金发产能扩建，轻烃及氢能源业务有望成为公司业绩新的增长点，打通“丙烷-丙 烯-聚丙烯-改性聚丙烯”全产业链，为公司带来全产业链经营溢价，确保原材料供应的稳 定性和质量的可靠性。2020 年宁波金发公司拟在原生产规模基础上开展新项目的建设，以 中高端改性塑料新材料产业为目标，采用国际国内先进生产工艺，新建“120 万吨/年聚丙 烯热塑性弹性体（PTPE）及改性新材料一体化项目”。该项目将分两期进行建设：首期主 要建设60 万吨/年丙烷脱氢、40 万吨/年聚丙烯、40万吨/年聚丙烯和改性聚丙烯联合装置， 2.5 万吨/年 PSA 提氢装置，约投资62亿元人民币，建设期34个月，全部达产后预计年销 售额可达 100 亿元人民币，截至2022年9月30日，公司的“120万吨/年聚丙烯热塑性 弹性体（PTPE）及改性新材料一体化项目”累计投入资金约 25.2 亿元，完成概算总投资的 36.9%。
ABS（丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物）是一种常用的热塑性工程塑料，是丙烯腈、丁二 烯、苯乙烯 3 种单体的三元共聚物，3 种单体相对含量可任意变化，制成各种树脂。ABS 兼具聚丁二烯橡胶的韧性和低温抗冲击性，丙烯腈的耐热和化学稳定性及聚苯乙烯树脂的刚性和光泽性，因而具有耐冲击、耐热、耐低温、耐化学品、易加工成型和光泽性好等优 异的综合性能，广泛应用于汽车、电子、家用电器等行业，与公司目前改性塑料的主要产 品应用领域重合，具有显著的上下游协同优势。
全球范围 ABS 行业集中度较高。2021 年全球前 10 位 ABS 生产企业产能合计为 913.6 万 t/a，占总产能的 77.6%，ABS 产能比较集中。其中，中国台湾奇美产能居全球之首， LG 集团和英力士分别居第 2 和第 3 位。我国 ABS 树脂长期供不应求，2021 年我国 ABS 树脂表观消费量达到 623 万吨，而产能仅为 476.5 万吨，产量为 455.5 万吨，产能自给率 76.5%左右，需要从中国台湾、韩国等地进口 ABS 树脂约 170 万吨/年。
截至 2022 年 11 月，国内 ABS 产能约 565.5 万吨，外资企业仍占有重要地位。目前 我国最大的七家 ABS 生产企业其中四家为外资企业，分别为宁波 LG 甬兴、镇江奇美、宁 波台化、漳州奇美，四家共有产能 255 万吨，占据中国 ABS 总产能约 45%。未来规划产 能来看，截至 2025 年国内规划产能约 608.5 万吨，有望加速实现国产替代。
2021 年公司收购辽宁金发（宝来新材料），具备 ABS 生产能力。2021 年 7 月，公 司以受让认缴出资权及增资共计 19.59 亿元人民币取得宝来新材料 51.09%股权，2022 年 3 月，公司与广州市腾曦晨、盘锦金发新材料、金石制造业转型升级新材料基金对宝来新材 料增资，增资完成后公司合计持有宝来新材料的股权比例为 72.66%，2022 年 4 月宝来新 材料更名为辽宁金发。辽宁金发年产 60 万吨 ABS 及其配套装置项目内容包括 60 万吨/年 ABS 装置、60 万吨/年丙烷脱氢（PDH）装置，26 万吨/年丙烯腈（AN）装置、10 万吨/ 年甲基丙烯酸甲酯（MMA）装置及配套项目。
打通丙烯腈-ABS 树脂-改性 ABS 全产业链，直接对接下游应用厂商，一体化产业链布 局保障整体盈利稳定性。公司通过自配改性 ABS 产品，可以直接对接下游应用厂商，增加 客户粘性的同时无惧 ABS 行业竞争，整体盈利能力有所保证。截至 2022 年 9 月 30 日， 辽宁金发公司年产 60 万吨 ABS 及其配套装置项目累计已投入 87.86 亿元，项目已完成建 设阶段的全部工作，于 5 月 30 日实现工程项目中交。截至目前，部分生产线已开始试生产。
